在昨日举行的证监会例行新闻发布会上，证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会发布2018年度立法工作计划，对全年立法工作作出部署。对此，知名经济学家、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授对记者表示，今年的A股市场应该说是改革年，其中IPO改革是今年所有改革中最大的亮点，可能意味着IPO门槛或降低，IPO可能会更包容。

证监会发布2018年立法计划

常德鹏介绍，证监会拟制定的规章类32件，其中列入力争年内出台的项目有15件，包括改革发行上市制度、股权众筹办法、首次上市股票发行管理办法;私募投资基金管理暂行办法;证券公司股权管理规定、期货公司监督管理办法、律所从事证券法律业务的管理办法;证券期货机构参与境外设立参股经营机构办法、外商投资证券投资管理办法;退市制度若干意见等。其余17件规章制度是择机出台项目。

证监会昨日还就证券公司股权管理规定公开征求意见，发布《证券期货市场诚信监督管理办法》，7月1日起实行。

证监会还对五宗案件作出处罚。常德鹏表示，证监会对违反证券期货法律法规、破坏市场秩序的行为必须坚决予以打击，证监会将继续深化依法全面从严监管，用严格公正的执法为资本市场各项改革保驾护航。

IPO门槛或降低

董登新教授昨日接受记者采访时表示，今年的A股市场应该说是改革年，主要的标志就是一个立法年度。证监会年内拟出台项目达15件，拟制定的规章类达32件，这说明监管层依法治市的力度在加大，通过立法立规，来助推依法治市。其中IPO改革是今年所有改革中最大的亮点、最大的重头戏，可能意味着IPO门槛或降低，IPO可能会更包容，通过多通道的IPO标准，满足各种业态企业的上市需要。

“另外我们也看到证监会加大了对私募基金投资监管、对期货公司、股权众筹等的监管，新三板可能会监管升级，对证券中介的诚信和自律的要求及监管力度可能会加大。”董登新表示，这一切都是围绕依法治市展开的。

“但归根结底最重要的最大的亮点还是IPO的改革。”董登新认为，我们过去IPO标准主要重点考核企业的规模、利润水平，这种IPO门槛是单一的传统的以大唯美的标准。现在要改革IPO门槛，一方面是要降低规模的门槛，比如总资产、净资产、利润等，这些门槛要降低;同时要构建一个多通道的IPO标准，多通道的IPO标准就是既要满足传统企业的IPO通道，同时还要搭建2-3个另类的并列的通道。比如轻资产型的、特殊股权的，还有像京东这样的亏损企业，以后也能够让他们上市。IPO标准应该是以多通道的IPO标准，分别满足多种业态的上市企业上市的需要。这种改革的力度，应该是非常大的。

退市制度堵住两大漏洞

在退市制度方面，董登新认为，现在的退市制度主要有两个问题，一个是目前的退市制度还是单一的依靠净利润这个指标，比如说连续三年亏损暂停上市，连续四年亏损终止上市。这个亏损用的净利润指标，容易被人为操纵，所以我们建议最好是改用扣除非经常性损益后的净利润。是因为用这个扣非来作为连续三年亏损连续四年亏损的衡量指标，可以减少人为的操纵。这是一个例子，证监会在退市制度的一些考核指标上可能会进行调整，减少人为操纵，这是一个很重要的内容。

“另外可能禁止借垃圾股的壳上市。”董登新表示，借壳上市，如果是买健康的正常的公司的壳，我是不反对的，但如果借壳上市借的是垃圾股的壳，我主张绝对禁止。只有把借壳上市的后路堵死了，垃圾股就没有人去买他的壳了。

董登新认为，在退市制度上就是要堵住这两个漏洞。一个是人为操纵净利润指标，采用非经常性损益来操纵，这样就使得连续三年亏损很容易规避。另外主要是因为有皮包公司借壳上市，所以垃圾股就可以不退市。解决退市制度最根本的还是应该降低IPO门槛，让想上市的企业走大门不用去走后门买壳上市，这才是最根本的，让IPO大门洞开，上市变得更加容易，垃圾股的壳资源就变得不值钱了，就没有人去炒壳买壳，这样垃圾股的股价就会自动回落到几毛钱。这样一元退市标准就会大显神威，现在一元退市标准还只是一个摆设。 

记者 宗风岚