昨日，A股迎来首只 “独角兽”公司——药明康德(603259，上市首日简称N药明)登陆沪市主板，开盘便大涨43.98%达到上市首日涨幅限制，收盘封单超过41万手。市场人士称，估值仍有较大提升空间。

作为首批准备登陆A股的 “独角兽”公司之一，药明康德上市堪称迅速。此外，2015年4月药明康德从纽交所退市后，将三大类业务分拆上市。其中，合全药业业务为新药合作研究开发生产领域 (CDMO)，2015年4月登陆新三板。生物制剂发现、开发及生产服务业务装入药明生物，2017年6月港股上市。A股上市的药明康德主业为CRO(医药研发合同外包服务机构)业务。

昨日涨停后，药明康德股价报31.10元，动态市盈率27.87倍，总市值达到324.06亿元，A股医药生物 (申万行业标准)公司中位居33名。同日，药明生物上涨6.74%，总市值达到921亿元港币;新三板上市的合全药业微涨后总市值为199亿元。这意味着药明康德系三家上市公司的总市值超过了1240亿元，而药明康德从美股退市时其估值不足33亿美元。

大同证券分析师刘云峰昨日向大众证券报记者表示，以药明康德发行价21.6元来看，发行市盈率只有22.99倍，不但未高于近来多数新股23倍的发行市盈率，在A股上市公司中以及医药生物行业市盈率中都不高。

刘云峰解释道，目前A股经过2月份以来的调整，估值处于较低位置，如从动态市盈率看，创业板指动态市盈率为54.13倍，深成指为29.92倍，上证综指更只有14.06倍。药明康德虽然是沪指主板上市，但作为可以被高估值的“独角兽”和新股，估值往往比照中小创和次新股，即便大涨后昨日市盈率也远低于创业板指。

刘云峰进一步称，目前A股市场中，医药服务行业公司动态市盈率超过50倍的比比皆是，更何况药明康德还是业绩、成长性都不错的“独角兽”。例如之前华大基因发行市盈率也为22.99倍，上市后出现连续18个涨停。虽然当前市场环境不可同日而语，加上是分拆上市，但药明康德估值仍有较大提升空间，总市值翻一番还是很有可能的。

记者也注意到，以药明康德所在细分行业市盈率看，药明康德目前估值水平低于行业平均值。如申万医疗服务行业昨日动态市盈率为80.26倍(整体法，下同)，中证指数行业划分的医疗器械与服务动态市盈率低一些，也有67.07倍。

医药生物诸多龙头公司市盈率都高于药明康德。如总市值第一的白马股恒瑞医药，昨日动态市盈率为63.82倍。同为白马的云南白药，昨日市盈率也有35.27倍。

而华大基因高达149.79倍，医疗服务中的迪安诊断为52.55倍，A股中CRO相关公司昭衍新药、泰格医药动态市盈率也分别高达196.57倍、72.88倍。

此前申万宏源研究认为，根据药明康德申购时的中证行业PE为65.29倍测算，药明康德发行市盈率存在较大折价，如果达到65.29倍时开板，约需8个连续涨停。

上市前一天，药明康德还披露了2018年一季度业绩，营收21.42亿元，同比增长21.13%;扣非净利润2.64亿元，同比下滑8.53%。公司称主要由于人民币升值产生的汇兑损益为-1.18亿元，导致财务费用较上年同期增加较多，若扣除汇兑损益对净利润的影响-9961.70万元，净利润较同比增长14.96%。 

记者 陈刚