前日，MSCI名单落地，234只中国A股纳入MSCI指数体系，大部分券商认为，从公布的有关A股纳入MSCI的细节看，与前期公布的计划变化不大，总体符合市场预期，短期内来看，入摩对于A股的资金面的直接影响有限，但有助于推动市场情绪回升。长期来看，或将改变A股的估值体系和投资风格。

MSCI名单落地

5月15日，MSCI成份股最终敲定，明晟公司公布一系列MSCI指标的半年度审查结果，其中包括MSCI中国A股指数和MSCI中国股票指数，2018年5月半年度指数新增和删除名单也随之出炉，A股纳入标的获确认(6月1日正式执行)。其中，234只A股被纳入MSCI指数体系，本次纳入因子占比2.5%。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

在最新名单中新增11家公司、剔除12家，其中银行、保险个股名单未变，新增公司为海澜之家、纳思达、完美世界、步长制药、上海电气、科伦药业、深天马A、通化东宝、通威股份、片仔癀、世纪华通，而剔除的成份股名单中，有3家券商，分别为太平洋、国海证券、东北证券，除此以外，陆家嘴、必康股份、百联股份、中远海能、皖新传媒、贵州百灵等也在剔除名单上。

而如果不出意外，9月份纳入的因子占比可能会增加到5%。

华泰：重视外资配置方向

华泰证券策略分析师认为，纳入MSCI或将从市场情绪、资金维度、投资生态等三大维度提振A股，短期内或将提振市场情绪，提升市场风险偏好，同时A股入摩将带来潜在增量资金，除潜在外资，还包括国内新成立的跟踪MSCI中国指数的基金;另外，A股纳入MSCI是A股国际化进程中的重要一步，将进一步推动A股与国际资本市场接轨，同时未来或将吸引更多的海外投资者进入国内资本市场，并将逐步改善A股投资者结构和投资生态。

建议关注纳入比例较高的金融、石化和食品饮料，从5月以来(截至5月14日)，陆股通(沪港通和深港通)北向资金累计净买入217.24亿元，日均(共9个交易日)净流入24.14亿元。从近7日(5.4-5.14)累计净买入额看，比较活跃的前10大个股为贵州茅台、五粮液、格力电器、中国平安、伊利股份、美的集团、老板电器、招商银行、海康威视和恒瑞医药。其分析认为应继续重视外资配置方向，建议关注A股纳入MSCI比例较高的金融、石化和食品饮料等板块，同时关注新进个股。

国君：短期驱动主题投资

国泰君安分析师李少君分析，纳入MSCI短期存在“事件驱动”效应，尤其初次纳入与纳入比例大幅提升时效应更强。初次纳入当周股指显著跑赢MSCI新兴市场，但随着时间的推移，跑赢幅度下滑，甚至跑输。其次，对比台韩纳入进程，台湾初次纳入比例为50%，后续纳入比例边际降低，效应弱化，韩国初次纳入比例为20%，后续纳入比例逐次提升，效应强化。与台韩纳入MSCI类似，外资流入预期驱动A股短期主题投资。内资MSCI主题基金密集发行，3月以来批复数量爆发式增长，其中1、2月批复3只，3月、4月批复11只，增幅267%。根据陆股通数据，外资北上迅速加仓A股，4月日均净买入额为26.36亿元，较3月4.86亿元，增幅442%。长期而言，随着中国金融开放提速，A股纳入进程加快，国际联动增强，A股投资氛围将更加成熟理性，更重企业价值。

财通：或改变A股投资风格

财通证券的策略分析师从资金流入方面来分析纳入MSCI可能带来的影响，其分析指出根据MSCI最新数据，全球跟踪新兴市场指数和全球市场指数的资金量分别为1.6万亿和3.2万亿美元。跟踪中国指数和亚洲(除日本)指数资金量分别为140亿美元和2000亿美元。测算此次6月1日纳入2.5%比例将会带来超过408亿元人民币资金增量，按照计划今年9月1日纳入比例达到5%后，预计带来超过815亿元人民币资金增量。短期来看，对于A股的资金面的支持相对有限，但有助于推动市场情绪回升。而从长期看，若后续A股纳入值持续增加，带来的增量资金将达万亿级，占A股自由流动市值的比例超过4%，对A股估值体系及投资风格的变化将产生重大影响。

联讯：或成为引燃反攻行情的催化剂

联讯证券分析师认为，A股入摩短期内带来的增量资金有限，而对于现阶段行情带来的重要的影响是存量资金重新配置的契机，MSCI时间点资金面趋于改善，首次纳入MSCI的A股名单尘埃落定，或成为引燃全面反攻行情的催化剂。近一、两月时间主板行情或更胜一筹，经济面数据逐步明朗，政策面正在出现积极变化，国际政治局势虽有喜有忧，但整体外围环境有所改善，利空正逐步出清，反弹可期，市场处在破晓之时。

而在操作策略上建议维持中性仓位，在底部买入低估值蓝筹，小跌小买、大跌大买;同时灵活配置风险对冲品种以及短期继续关注市场热点的变化。

记者 王君