A股市场今年再次迎来兜底增持潮，据不完全统计，今年年初至今已有40多家企业呼吁员工进行增持，并且承诺兜底。但有部分公司控股股东股权质押比例超过90%，从而带来了实控人套现离场、变相减持的风险;还有一些上市公司大股东却在暗地里套现，上演现实版“金蝉脱壳”。

兜底增持潮再现A股

今年以来随着市场波动，已有40多家上市公司老板们鼓励员工买自家公司股票。塞力斯、跨境通、日海智能、阳光城10月12日均披露了来自实控人或管理层方面的兜底式增持倡议。当天，塞力斯涨停，跨境通、日海智能、阳光城均有超过3%的涨幅。10月18日，三维丝、旷达科技、洲明科技、航锦科技、东方雨虹等公司发出增持倡议。

其中，有些上市公司增持似乎“上瘾”，一年两次喊话员工增持，许诺兜底。海兰信2月5日和10月12日分别发布公告，号召员工买股，董事长兜底。美芝股份继今年2月发布兜底增持倡议之后，9月10日，美芝股份再次披露了董事长的兜底增持倡议公告。

中邮证券相关研究人士表示，兜底增持潮的再现，主要原因是今年以来市场波动较大，上市公司为了股价维稳。这么做的好处是，可以把员工的利益和公司的利益捆绑在一起，提高员工的积极性。不过也存在风险。

股权质押带来新风险

Wind数据显示，今年发布倡议书的上市公司中，有9家上市公司控股股东股权质押比例超过90%，包括：双箭股份、首航节能、东方海洋、正业科技、欧浦智网、神州长城、中来股份、荣科科技和东土科技等。

在发布兜底增持倡议书的上市公司中，质押比例最高的接近实控人持股的100%。神州长城实控人兼董事长陈略持有神州长城的股份5.83亿股，累计质押5.8亿股，占其持有公司股份总数的99.9998%。高比例质押的风险不言而喻，若股价持续下跌，股东股份或将面临被动平仓的危机。

神州长城兜底式增持背后隐现债务危机。在神州长城披露的2018年中报中，总负债达87.04亿元，流动负债73.62亿元，有息负债保守估算45.05亿元，而公司货币资金仅有13.75亿元。9月15日，神州长城债务违约突然爆雷。当天，神州长城发布了《关于部分债务逾期的公告》，列举了10家债权人，共16.87亿元的债务违约情况。

10月23日，神州长城再发公告，称控股股东陈略所持神州长城股份再次被轮候冻结。而自神州长城抛出兜底增持后，股价至今已跌了68%。

业内人士表示，如果上市公司自身质地不佳，甚至存在亏损、股权质押平仓风险加大的情况下，董事长此时唱多，便更应警惕其真实目的，谨慎看待。如果股权质押比例接近100%，可能被平仓，从而失去控股权，甚至可能是实控人套现离场，变相减持。

警防大股东套现离场

还有一些上市公司大股东一边喊增持，一边却在暗地里套现。

东土科技实际控制人、董事长李平及公司重要股东、主要业务板块管理人员常青、邱克和薛百华，10月16日联合倡议承诺，凡2018年10月16日—2018年10月31日期间净买入的东土科技股票，且连续持有12个月以上并连续在职的员工，若因此产生亏损，倡议人将以个人资金予以补偿。

而东土科技实控人李平存在1.65亿股的股权质押，占其所持有公司股份的92.66%。公司重要股东、主要业务板块管理人员常青和薛百华在今年上半年曾多次减持套现，合计金额超8000万元。

跨境通新实控人徐佳东10月18日晚间联合原实控人、董事长杨建新发布兜底式增持倡议书。而就在之前，董事长杨建新的妻子樊梅花却通过大宗交易方式减持股1558万股，成交均价为12.92元，套现近2亿元。

荣科科技实控人付艳杰、崔万涛9月13日发布兜底增持倡议书，公司实控人在发出号召的同时，却将实控权转让他人。荣科科技发布公告，控股股东崔万涛、付艳杰拟将合计持有的公司27.15%股份协议转让给上海南湾，转让价为10.88元/股，较停牌前股价溢价61%，转让价款合计10亿元，上演现实版“金蝉脱壳”。

“大多数兜底增持都是假增持。上市公司发布兜底增持公告，主要目的还是为了吸引市场上的资金来托举股价。”中信建投金牌投资顾问危斌认为，由于公司股价下跌，导致股权质押平仓风险加大，上市公司实际控制人或董事长担心无力补充质押品，这才倡议员工去增持。其实这也从侧面反映出实控人或董事长对于公司股价未来的走势心里还是没底的。只有公司资质未变、实控人或董事长愿意花真金白银来买入公司股票，这才是真正意义上的增持。

记者 宗风岚