上周五和本周一，短短两个交易日，国际原油价格暴跌逾40%，震惊全球;随后，油价又大幅反弹27%，出现深幅V字型走势;受此影响，上海原油期货开盘即跟随暴跌，连续两天跳空“一字板”跌停，风险急剧攀升，下游燃料油、沥青等亦跟随跌停;不过，昨日午后，燃料油、沥青主力合约奋力打开第二个已扩大的跌停板，释放了部分风险，但尾盘继续回跌，三品种收盘跌幅均超9%。

燃料油创上市新低 

原油系大宗商品期价最近频频异动，上期我们对此进行了关注，但其如此暴跌的极端走势仍远超市场预期，成为近日全球金融市场上当之无愧的明星品种，即便是年前年后我们连续跟踪的棕榈油周一再度探底跌停，仍比原油逊色太多，欧美股指跌幅亦难与其比肩。昨天，燃料油主力合约已经创下该品种上市以来新低——每吨1647元。

“受原油价格大幅下跌影响，燃油05、09合约昨日开盘跌停，但盘中打开跌停板，09-05合约差价来到120元附近。从燃料油本身供需的角度看，疫情对燃料油的供应暂未出现明显的影响，但由于日、韩、伊朗作为重要的燃油供应国近期疫情出现较快发展，后市需关注潜在的供应收缩风险。需求方面看，在IMO2020正式实施后，由于脱硫塔安装数量有限，大部分船东已转向低硫燃油，因此疫情造成的需求下滑实际上大部分由低硫燃油承担，高硫燃油市场受到的影响相对有限，但疫情同时造成脱硫塔安装数量的放缓，对高硫燃油消费造成一定影响。从机构的平衡表上看，疫情对下半年需求冲击明显减弱，如果原油价格企稳，可关注09合约做多机会，当前由于原油走势仍存在较高不确定性，投资者可尝试多09空05的对冲策略。”弘业期货金融研究院昨日向《大众证券报》分析。

南证期货能化分析师师秀明昨日向本报分析，截至3月5日当周，新加坡燃料油库存数量继续上涨至2612万桶，周环比上涨115万桶，环比上涨4.61%，同比增幅28%;参考EA的估计，2月份由疫情导致的船用油需求降幅约为200万吨，这个数字大致相当于新加坡(世界第一大加油港)单月供油量的一半，或者是全球总消费的10%左右，低硫燃料油和高硫燃料油的消费降幅分别为141万吨和34万吨;由于新冠肺炎疫情的爆发，航运需求在过去一个月遭受巨大冲击，进而导致船用油消费的显著下滑;此外，由于OPEC+谈判破裂，叠加疫情对原油需求的冲击，国际油价迅速崩塌，并带动燃料油价值中心大幅下跌;当前，以上因素尚未改变。

沪镍增仓异动

连续下跌逾半年的沪镍近期出现急跌急涨的异动迹象，昨日主力合约增仓逾11%，沉淀资金约18亿元，收涨4.2%，涨幅仅次于铁矿石的4.91%。 

南证期货有色分析师程立新昨日向《大众证券报》分析：“目前海外疫情仍处于蔓延之势，少数国家才开始采取有效措施，意大利已经开始全国封城，后续仍有爆发风险，拖累市场预期;尽管国内疫情基本得到控制，但是基本面的影响开始发酵，由于下游终端订单下降，不锈钢库存大幅攀升，不锈钢继续大幅降价，钢厂的镍生铁采购价格也大幅下调，以及部分不锈钢工厂也出现了停减产现象，成本支撑减弱;尽管今日冲高反弹，但上涨势头或难以持续，未来依旧以震荡为主，预计沪镍在100000-105000元/吨区间内震荡筑底。”

弘业期货金融研究院昨日向本报分析，由于原油暴跌，对大宗商品全面产生压力，隔夜油价继续走弱，且欧洲疫情继续扩大，意大利新增近1800例，凌晨美国新泽西州宣布进入紧急状态，疫情扩大符合预期，但原油暴跌带动的有色金属急跌难以持续，隔夜有色金属探底回升，预计短期不会继续大跌;国内经济生产有望全面恢复，市场信心得到极大提振;另一方面，近期国内基建预期十分强烈，5G基建和特斯拉等新能源车电池可能强力拉动国内镍需求，基本面受到明确支撑;本周沪镍急跌急涨，在10万点附近受到技术上的强力支撑，周二大涨收长阳，基本面受到预期支撑，技术走势也较强，预计沪镍可能在10万点附近逐渐筑底回升，中期有望形成上行趋势。