长假前后，涉及银行业的政策不断出台。9月28日，银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》(下称 “理财新规”)，作为“资管新规”的配套实施细则，“理财新规”作出了更为细化和明确的规定，自此，22万亿元的银行理财市场将有正式的规则可循。10月7日，中国人民银行发布公告称，自2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，释放资金1.2万亿。由于当日到期的4500亿中期借贷便利(MLF)不再续做，故净释放资金7500亿。那么，这些政策将对10月银行板块的投资产生怎样的影响?

两政策呵护市场利好银行板块

国庆期间全球市场重要指数走势凄惨，恒指跌4.58%，纳斯达克跌3.31%，英国富时100跌2.62%。再加上贸易摩擦持续升级，对经济下行加剧的担忧亦有所加强。天风证券银行业分析师廖志明指出，悲观情绪笼罩下，央行推出年内第四次降准，净释放资金7500亿，将有效对冲悲观预期，节后市场积极因素在增加。

“降准释放约1.2万亿流动性，明显利好上市银行业绩。”廖志明认为此次降准一方面将降低银行负债成本，预计全年可节约144亿;另一方面新增资金通过投向实体经济，全年有望贡献税前利润254亿，税率按25%估算，预计将贡献净利润298亿，提升商业银行净利润约1.71个百分点。“综合负债端和资产端，预计大行净利润提升在1.7-2.1个百分点，农行为2.1;股份行在1.3-2.2个百分点，平安为2.2，中信为2.0;城商行1.5-2.6个百分点，杭州为2.6，江苏、成都为2.1;农商行中4家净利润提升均在2.5个百分点以上(除了常熟是1.9)。”

对于正式落地的 “理财新规”，国泰君安银行业分析师邱冠华结合中登允许理财开设股票账户指出，这为引导理财资金入市创造了重大必要条件。虽然理财资金一般不会成为行情启动资金，但可能成为助推资金。

估值有望快速修复两条路径选股

数据显示，9月银行板块整体上涨5.6%，涨幅在所有行业板块中位居第三。涨幅前五位的银行分别是：平安银行9.1%、招商银行8.5%、农业银行7.2%、常熟银行7.1%、民生银行6.2%。时至金秋十月，记者注意到，在政策呵护下，分析师们基本都对银行板块10月，乃至后续行情抱乐观态度。

廖志明认为在大力降准对冲悲观情绪下，银行股进可攻退可守，农行、平安、杭州受益较明显。招银国际和中泰证券均认为资产质量将是未来几个季度影响股价表现的关键所在，因此，他们均表示更看好防御性更强，资本实力雄厚的大行。

国泰君安邱冠华也指出政策进一步放松，托底经济力度加大，利好银行板块。建议从两条线索选股：一是监管纠偏市场利率下行最受益银行，重点推荐兴业银行和南京银行;二是对经济波动防御性更好的零售型银行，继续推荐平安银行和招商银行。

记者 赵琦薇