中国市场具备长期走牛的潜力 

□ 农银策略价值、农银中小盘混合、农银平衡双利混合基金经理 陈富权

自7月以来，市场出现了较大的波动。在7月初券商加持的情况下，市场指数快速拉升，上证指数连破3000点和3300点的关口。

整个市场呈现极度亢奋的状态，投资者对牛市的讨论也一下子多起来。但随后，在一系列的降温政策之下，市场在3300~3400点之间出现大幅震荡。

在这种高位大幅震荡的行情中，尝试去通过交易赚取每一个波段几乎是不可能。退而求其次，如果能够理清本轮行情背后的逻辑，把握其背后所隐藏的趋势和方向，从容投资，或许是个更好的选择。

7月以来，市场交易的逻辑其实是充沛的流动性叠加经济可能出现一轮复苏，在政策温和偏暖、流动性宽裕、经济处于底部缓慢恢复的大背景下，市场有上行的动力。

在华为被制裁、香港国安法推出等事件之后，中美冲突迈入一个相对的空窗期，再加上美国本身受疫情二次爆发以及种族主义冲突等问题的持续困扰，中美冲突在边际上有所放缓，市场外部风险相对降低。

所以，回头看7月的市场，虽然上涨极快，但仍是一种有基本面支撑的上涨。因此，虽然短期指数有较大波动，但是向好的趋势还是明确的，对后市应该保持信心。

如果以一个相对长期的历史角度看问题，结论可能会更乐观。在中美持续的冲突之下，国家的凝聚力出现了快速提升，反而有利于一系列改革措施的稳步推进。在房住不炒的大前提以及中美竞争的现实压力下，一个健康的、规模能跟随国内GDP增长的资本市场，不但能够为国内的优秀企业筹集足够资金加速产业升级。

同时也能够让居民充分分享经济增长的成果，成为居民财富的蓄水池，从而推动国内消费市场不断繁荣。

在上述的投资和消费的良性循环中，资本市场充当了一个非常重要的角色。从近期高层的表述及其颁布的改革措施来看，资本市场这一定位在疫情之后已经越发明朗。

从一个更长的历史角度看，中国的资本市场很大概率会复制美国的资本市场的路径，具备长期走牛的潜力，我们应对市场的长远未来保持乐观。