临近年底，各路资金都将面临结算的压力。由于历史的原因，解禁股的规模剧增。不论是资管新规，还是网贷监管等，都是长远利好，但短期市场调整的压力可能会加大。经历了市场长时间拆东墙补西墙式的炒作之后，近几个月至少已经有500家股票跌幅超过了30%，融资盘爆仓的问题恐怕也不能忽视。上证指数再次击穿60日均线。至少在技术面上应警惕中期转向。

两周前笔者指出，如果短期内再次测试60日均线，则必将失守，并且确立中线转向趋势，因为短期内再次测试中期均线是市场对中期均线支撑的有效性的不信任。近日上证指数再次测试60日均线并且失守，说明中期上升行情的能量已经发挥完毕，未来向淡的可能性较大。

从基本面看，临近年底，各路资金都将面临结算的压力;由于历史的原因，解禁股的规模剧增，此消彼长，对于股市行情来说，易守难攻，但市场主力在发动蓝筹泡沫之后，蓝筹股的价格不低了，题材股的故事也难讲了;越来越重的稻草压在越来越瘦的骆驼身上，虽然我们不知道骆驼什么时候会难以忍受，但毕竟它不会越来越轻松吧。

从市场层面看，不论是资管新规，还是网贷监管等，都是规范化的举措，从长远看都是稳定金融、稳定经济的利好，但从短期来看，会影响到一些不规范的行为和资金，短期市场调整的压力可能会加大;经历了市场长时间拆东墙补西墙式的炒作之后，近几个月至少已经有500家股票跌幅超过了30%，融资盘爆仓的问题恐怕也不能忽视。虽然IPO常态化，但近两个月公告欲发行可转债的公司已经超过60家，左臂抽血是抽血，右臂抽血也是抽血，在存量博弈为主的时期，加速抽血，对行情是有伤害的。

从技术面看，进入十月以来，上证指数构筑了一个发散形形态，这种形态极少出现在底部或者中间整理过程中，而出现在阶段性顶部的可能性较大。本周初，虽然在指标股的拉抬下上证指数连拉三颗阳线，但终于在力竭之后被一颗阴线打回原形，并且再次击穿60日均线。发散形震荡之后向下突破的可能性在增加，至少在技术面上应警惕中期转向。

操作方面，防御为主，谨慎为佳，对基本分析和技术分析把握不理想的投资者，可以让钱也稍许休息休息。

(作者为中投证券高级投资顾问)