美国股市遭遇所谓的算法风险，大幅下挫并蔓延至全球股市。在全球一片哀鸿的大背景下，A股也难以独善其身。从中线的角度看，A股仍会再度向上。短线上，由于临近春节，此次下跌的诱因之一又是美股的重挫，预计投资者谨慎情绪还会延续，信心还需要时间恢复，再加上对于过节期间外围股市的担心，预计节前市场将难有大的表现。

沪指上周受外围市场影响大幅下挫，全周下跌332点，跌幅高达9.6%，不仅跌破年线，还回到了去年5月份的低点附近;周一沪深两市迎来反弹，沪指全天上涨0.78%，深成指上涨2.91%，但在反弹的过程中成交量并未有效放大，显示市场抢反弹的信心仍然不足。

上周的大跌是受多重因素影响造成的。

国内方面，去年召开的中央经济工作会议将防范重大风险列为今后三年的三大攻坚战的首位，而防范重大风险的重点是防范金融风险。由此而采取的控制货币供给总闸门、去杠杆等一系列措施，导致今年元旦后并没有出现往年信贷集中大量投放的情况，市场流动性明显紧张。这一方面会导致企业融资困难，影响经济的增速，从而在宏观上影响A股市场;另一方面，也会直接导致部分上市公司受到影响，从公布的消息看，近期已有多家上市公司出现债务违约或股东质押濒临平仓线的问题，从而微观上影响相关股票的表现，进而抑制市场的做多热情。此外，A股“二八”现象已持续了半年多的时间，在大盘股积累了巨大的获利回吐压力的同时，中小盘却无法凝聚上涨人气，在此背景下，大盘股要么不跌，要跌一般就会是比较凛冽的跌势。

国外方面，美国股市遭遇所谓的算法风险，大幅下挫并蔓延至全球股市，不到两周的时间，美国道琼斯指数下跌超过9%，日经指数下跌10.1%，德国DAX指数下跌9.4%，英国富时100指数下跌8.1%，香港恒生指数下跌11.2%。在全球一片哀鸿的大背景下，A股也难以独善其身。

对于中期趋势而言，全球经济目前整体向好，无论是发达国家持续回暖，还是新兴经济体活力恢复，都表明当前的世界经济是要远远好于此前的，只是一些刺激政策的退出以及加息等手段的应用，对经济有一定的降温作用。因此，当前全球股市不存在集体走熊的基础，此次调整只能算是阶段性调整。对于A股而言，债市走熊、刚兑打破等，使得高业绩、高分红、低负债率的股票吸引力大增，这正是此前这类股票持续上涨的内在逻辑所在，但由于此前这类股票一直保持单边上扬的态势，导致多数投资者没有“上车”的机会，此次下跌恰好给这些投资者参与的机会，因此从中线的角度看，A股仍会再度向上。

短线上，由于临近春节，此次下跌的诱因之一又是美股的重挫，预计投资者谨慎情绪还会延续，信心还需要时间恢复，再加上对于过节期间外围股市的担心，预计节前市场将难有大的表现。

综合以上分析，我们认为A股中线仍有望重回升势，下跌给投资者参与高业绩、高分红、低负债率个股提供了较好的机会，但考虑到临近过节，市场谨慎情绪还会延续，整体市场难有大的表现，因此建议投资者轻仓布局。

(作者为大同证券策略分析师)