罗晓鸣专栏

在A股市场，货币和政策的影响比经济本身更大。最近走势表明科技股已经是主升浪了。既然是牛市了，只要基本面没大问题，基本所有的个股都会有份，迟早都会启动，当然除了熊市牛股。

这次疫情虽然对经济的影响大，但是，在A股市场，货币和政策的影响比经济本身更大。可以预期，一旦疫情过去，政府会出台一系列刺激经济的政策，货币会宽松，而疫情对经济的影响也将会抑制通胀，创造了条件。

新年开盘首日因极度恐慌大多数个股跌停，这并不意外，但次日低开后便反转放量持续单边走高，上证指数10个交易日便收复失地。特别值得注意的是，上证指数受金融以及部分权重股拖累相对还是弱的，而深市各指数都超越了年前的高点，个股行情特别火爆，这应该是出乎普遍预料。

历史看，A股市场牛熊自有周期规律，外部因素可以一定程度影响牛熊市的时间长度以及高点和低点，但改变不了其大的周期规律。历史上，A股市场熊市持续的极限时间就是4年，从2015年股灾开始到去年初创下的2440的最低点的时间是3年半，到目前是4年半，因此实际从去年的2440点开始A股就已经进入牛市。

A股市场的规律，牛市第一轮上涨之后的回吐一般超过三分之二，而之前从3288点回落到2733点，回吐了65%，很接近，但没有超过三分之二，这意味着之前半年多的调整不是很充分，因此之后的回升也就缺乏力度，总是很磨叽。而这次借助利空，大盘创下的2685点的新低，终于使得从3288点以来的回吐达到了71%，超过了三分之二，A股市场的规律经常就是这么神奇，而这次借利空的暴跌正好完成了调整的最后一跌。

大的型态看，这最后一跌正好完成了一个跨度超过一年的大双底型态，由此也就开启了这轮牛市的主升浪，因此近期大盘的强劲走势在情理之中。可以预计，尽管短期时间上涨幅度已经很大，但未来相当一段时间仍不会出现长时间或大幅度的调整，见调整就是买入良机。

近期行情特别火爆，但是分化也特别严重，这实际是牛市上半场的正常现象。科技股历来都是牛市中最活跃最早启动的板块，最近科技股的火爆走势表明科技股已经是主升浪了。既然是牛市了，只要基本面没大问题，基本所有的个股都会有份，随着牛市的持续，迟早都会启动，当然除了熊市牛股，也就是白马股。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)