徐晓宇 专栏

目前上证指数仍然处于三月份2646点以来上行趋势中的第四浪中，但是这个调整的结束还需要有一个明确的技术性或者政策性的信号。节前最后一个不完整的交易周出现奇迹的可能性不大。

在过去的两周中，市场的避险情绪逐渐上升，股市由升转降，投资者情绪逐渐下降，上证指数逐渐接近七月底的低点，由于假期较长，各种不可预期因素太多，节前最后一个不完整的交易周出现奇迹的可能性不大。

从基本面看，欧洲的疫情有二次爆发迹象，疫苗和特效药还有距离，全球性抗“疫”还任重道远，无法预期全球性的宽松还将延续多长时间。在这种情况下，我们没有理由预期资产和投资品会走向熊市，调整是短期和阶段性的，在全球性疫情没有得到较好的控制之前，长时间持有现金资产是缺乏理由的。

从技术面看，3458点附近构成了明显的双头形态，3174点附近的箱底尚未探明，依托前期低点3174点附近扭转局势可能是最乐观的设想，但是这需要有强有力的利好因素配合才行。目前上证指数仍然处于三月份2646点以来上行趋势中的第四浪中，但是这个调整的结束还需要有一个明确的技术性或者政策性的信号。

从市场层面看，最近网上爆出了某著名地产公司的一些负面消息，虽然公司方面当天就出面辟谣，但是市场明显有反应。如果市场的反应是正确的，那么影响可能是很大的。既然年初以来许多机构已经获利颇丰，何不落袋为安?四季度的市场往往是厌恶风险的，只要可能有风险，先选择回避。

综上所述，疫情爆发以来，全球的投资者都在寻找可投资的标的，因为在这种情况下，全球都采取宽松政策，长期持有现金资产肯定是不对的，于是大家竭尽全力寻找可买的资产，于是造成资产的价格上涨的过快，必然会有一些获利丰厚的投资者兑现获利，一旦价格回撤，幅度也将是很可观的。在市场没有出现明确的阶段性底部之前，任何反弹都是减磅的机会，任何短线操作期望值都不宜过高。

(作者为中金财富证券高级投资顾问)