价值发现

如何才能实现价值

2017年的A股市场，似乎验证了价值投资能帮助投资者赚钱。除了新上市的股票，翻倍股票几乎都是价值股典范，蓝筹、白马不时大涨。

在经济整体增长的大背景下，多数上市超过10年的股票都走出了大牛形态。这样看来，股市好像真是经济的晴雨表，买入并持有的策略是能赚钱的。

但对于普通投资者来说，难在持有二字。就是公募基金等机构资金也很少能长期(比如不少于三年)持有某只个股。

在理论上，价值投资理论与趋势投资理论长期对峙，不否定对方但都认为自己是对的。而2017年A股市场，坚持践行这两种理论都有不错的收益。

所谓的价值投资，核心就是选择一个有增长潜力的企业，以低于价值的价格买入，等到高于价值的价格卖出。价值投资的精华不在于具体的选股方法，而是在于指出股票投资和实业投资的一致性，把办实业的精神用于股票的投资。

趋势投资是在行为金融学的理论基础上发展起来的，股票的价格趋势或企业成长的趋势在一段时间内可以延续，股价对这些趋势反应不足，其主要采用企业盈利增长趋势和股票价格趋势两种趋势指标从事投资。

但不论何种理论和操作，在A股市场上每年能赚到30%以上的收益都可以自豪得树碑立传了。这也是A股亿万投资者的梦想。

“价值发现”栏目试图帮助投资者找出有价值的股票，并在合适的时点刊登发布。回顾2017年栏目刊登的13只个股(股票池中的数量远超此数)，只有6只股票阶段涨幅超过30%，令人汗颜。

这也让我们去更多的研究和思考，如何才能实现股票投资者的梦想。比如中国建筑，从行业发展趋势到公司的优劣势比较，还包括公司历年业绩和执行力，都是无话可说的好股票，但股价就是不涨。比如碧水源，是水处理膜技术龙头，订单、营收、业绩都有良好的成长性，但股价也是不涨。

而观察那些大涨的股票，似乎能找出一些共同的特征。比如新和成、中国巨石、通威股份等个股，除了自身资质扎实之外，都契合了行业景气回升和市场当前阶段对其的高度关注。

从2017年A股市场整体来看，涨幅前十的行业板块都具有行业景气回升和市场资金高度关注的特征。比如酿酒板块涨幅只排在第十位，诞生了数只翻倍个股和全市场股价最高的股票，该行业景气不断提升，几大名酒相继提高了出厂价;再比如保险板块、半导体板块，也都具有基本面高度景气和市场高度关注的特征。

这看起来好像是理所当然，不就是“好鸟等风口”吗?但做起来很难，即便你买到了好股票也少有能坚持持有的。中国平安全年股价翻倍，但成交金额超过9000亿元，全年换手率160%，理论上流通股股东全都换了一遍，如果考虑到大股东也持有流通股但不流通，换了三遍都打不住。

但是，好股票拿几年不赚钱的也常常见诸报端。赚钱才是硬道理。无论践行何种投资理念，如果不赚钱都应该反思并学习，与时俱进不断纠正自己的操作目标和操作频率。

在合适的时点买入好股票，等涨到自己预期的水平就卖掉，再重复下一次操作。“价值发现”栏目努力做到在合适的时点寻找到并发布好股票，剩下来的事就由投资者自己掌握——去实现价值。

记者 刘希玮