昨日国内期市以跌为主，且资金净流出31亿元，主要来自工业品，净流出32亿元，农产品反而小幅净流入1亿元;在工业品中，有色是流出大头，净流出20.5亿元，其中，沪铜流出7亿元，沪镍、沪锌、沪铝也都净流出逾4亿元;化工品也是净流出8.6亿元，主要来自于塑料、橡胶、PP、沥青、PVC、PTA;此外，建材板块也净流出7.7亿元，其中，仅螺纹钢就净流出7.45亿元;不过，煤炭板块反而净流入5亿元，油脂链也净流入逾2亿元。业内人士分析，新年以来，股市行情向好，这对期市资金产生了一定虹吸效应。

螺纹钢期现价会合

最近一段时期，螺纹钢现货价一直在下跌。昨天，南京市场上的螺纹钢每吨报价为3890元，杭州为3840元，上海为3880元，天津为3880元，西安为3830元，均跌破了4000元大关。

而在国内期货市场上，昨天2月螺纹钢合约的收盘价为3857元，微跌0.87%，主力5月合约微涨0.16%，收报3790元。相比较而言，近期期价比现货价抗跌，但仍全面低于现货价。

2016年黑色产业重点在淘汰落后产能，2017年围绕 “清理地条钢”，2018年钢铁产业将围绕 “去杠杆”和“补短板”展开，钢铁产业供给侧结构性改革仍在路上。五矿经易期货黑色金属研究员陈丙昆认为，2018年财政政策收紧信号出现，优化财政支出结构可理解为定向扶持，加强地方债管理则预示很多地方性的基建项目规模减少;而基建项目与政府的财政密切相关，所以基建项目受约束概率增加，比如2017年包头地铁项目被叫停就是一个信号。

2018年货币政策总基调就是“守住不发生系统性金融风险的底限”，管住货币总闸门，意味着没有系统风险的前提下货币面临收缩的趋势，上半年收紧概率最大，但若半年度经济数据下滑超预期，不排除下半年货币政策定向宽松。2018需求增量与前两年差距明显，况且基建采购的原料价格大幅上涨也增加了基建的财政成本，且2017年下半年下游终端对高价货源的接受程度已有排斥现象。若上半年项目开工季对钢材需求力度不及往年，再加上供应增加预期，价格下跌概率大。

近日，国家安监局发布，2018年将深入开展钢铁企业安全事故隐患排查治理专项行动。2018年1月12日，螺纹钢社会库存为388.93万吨，较上周上涨38.01万吨。南证期货研究负责人向《大众证券报》分析，钢铁企业安全事故隐患排查治理专项行动对钢铁企业的产能具有一定的影响，一定程度上利好螺纹钢价格;不过，螺纹钢库存持续累积，下游终端需求减弱;整体上看，螺纹钢价格可能继续维持震荡，考虑到人民币持续升值，螺纹钢上扬空间有限。

原油上涨利好塑料

2017年12月中旬后，固体废物限制进口政策落地，废塑料进口量预期大减，同时国际原油价格在供给收紧以及伊朗等地缘政治事件刺激下加速上行，多重利好因素叠加助推塑料期货开启一波强势增仓上涨行情。截至2018年1月12日，塑料1805合约连续3天站稳10000元/吨整数大关。

目前，美国原油期货价格已经逼近每桶65美元，创出三年多来的新高，但市场看涨情绪依然高涨。原油加速上行带动化工品种走强。

去年12月以来，塑料的上涨基本跟随原油，而原油对塑料的影响不仅在于提升生产成本，更多在于改善了投资者对化工品期货的市场风险偏好。近期与原油直接相关的LLDPE、PP、PTA、沥青等化工品期货均强于其他工业品期货。其中LLDPE主力1805合约持仓超过60万手，创下近一年来的新高，可见资金对于化工品特别是塑料期货的关注度明显提升。

塑料库存处于低位。2017年下半年除去8—10月由于期现套利导致隐性库存高企外，大部分时候塑料处于低库存状态。即使年终淡季，其库存水平仍然较低。截至2018年1月中旬聚烯烃石化库存在60万吨左右，较2017年同期低10万吨;港口库存降至近一年低点，约为25万吨。因此，在原油大涨的背景下，PE的涨幅就超过了高库存的沥青。

东吴期货能源化工研究员王广前认为，短期来看，废塑料禁令实施后，回料需求向新料市场的转换以及地膜需求的启动使得塑料库存难有明显累积，在此之前，供应商挺价底气较足，即使塑料价格下跌，幅度也不大。中期来看，进口端的供应增加可能会逐渐超过回料向新料替代产生的需求增量，这将改变上中下游低库存的产业链局面，同时2018年在金融领域严监管以及去杠杆背景下，中国货币政策将维持中性偏紧，因此金融投机性需求推动塑料价格上涨的空间也有限。

南证期货研究负责人分析，从短期看，塑料存在回调压力，持续时间可能至月底，但长期看，塑料并未形成下行趋势，除非原油价格转折向下;从量化角度分析，空单的冲击动能存在“PP>塑料>PTA”的现象。