过去5年中，春节档票房从2013年的7.7亿上升至2017年的33.8亿，春节档重要性不断凸显。天风证券建议，节前建议关注春节档对电影板块的情绪催化作用。

春节档票房贡献度逐渐凸显

过去5年中，春节档票房从2013年的7.7亿上升至2017年的33.8亿，春节档重要性不断凸显，对全年票房贡献比例从3.5%上升至6.1%。春节档观影需求较为刚性，平均票价高于全年平均。

受益于一二线城市居民的春节回乡潮，春节档是3-5线城市影院重要的票房收获期。过去5年的春节档中，3-5线城市票仓占比明显高于全年平均，2016年、2017年春节档期间3-5线城市票房占比均超过50%，显著高于全年不足40%的贡献度。

观影热情有望延续至春节档

受到《前任3》、《无问西东》等优质国产影片的推动，2018年首月电影市场迎来开门红，2018年1月全国电影票房达到49.5亿元(含服务费)，剔除2017年1月底春节档影响，2018年1月前27日票房同比增长达到85%。

群众表现出较高的观影热情，有望延续至2月春节档。2018年春节档将于2月16日开启，多部IP系列电影续集上线，其中《捉妖记2》、《唐人街探案2》、《红海行动》、《西游记女儿国》和《熊出没：变形记》五部作品均有票房或口碑较好的前作铺垫。

截至2月4日，《捉妖记2》预售票房达到9479.7万元，想看人数53.4万人;《唐人街探案2》预售票5627.7万元，想看人数38.3万人;《西游记之女儿国》预售票3643万元，想看人数30.3万人;《红海行动》预售票房达到1486.3万元，想看人数12.2万，四部影片总预售票房突破2亿元。同时考虑档期内还有动画 《熊出没》、《祖宗十九代》等，预计春节档票房有望实现同比20%-30%的增长，一季度有望实现15%-35%的同比增长。

投资建议 >>>

节前建议关注春节档对电影板块的情绪催化作用，战略推荐光线传媒，有望受益于回乡观影潮的影院龙头横店影视，关注华谊兄弟、北京文化。 天风证券