随着相关标准的冻结以及5G商用日期的确定，5G的加速部署预期已经形成。信达证券认为，未来5G将接棒互联网基础设施建设的需求，光通信产业将迎来新一波繁荣。

承载网架构面临革新

从4G到5G，互联网巨头的崛起弱化了运营商的地位，使其不得不在努力降低Capex的同时提高网络的灵活性，因此到独立组网的阶段，5G将全面采用C-RAN架构，并且在BBU集中部署的基础上，又进一步将BBU分为CU和DU，这样就将承载网分为前传、中传和回传网络。

由于5G在采用的C-RAN降低了成本，因此给承载网在技术方面的更新换代提供了空间，运营商的Capex将向光通信设备倾斜。预计5G对于光纤光缆的拉动的市场空间在195亿-300亿左右，光模块的市场空间在392亿元左右，光设备的市场空间在881亿元左右。

对于5G无线侧系统的更新换代，承载网需要提前1-2年部署，因此从2017年开始，运营商和设备商都在积极制定5G承载网的标准，并拿出解决方案。

厂商纷纷加强5G布局

目前各大设备商均发布了5G承载方案。由于市场集中度较高，竞争格局已趋于稳定，预计中国厂商在5G承载网中将进一步扩大市场份额，蚕食传统欧洲厂商的市场。

光纤光缆方面，从2016年底，三大运营就开始在发力采购，预计2018年整体需求将保持快速增长。光模块市场方面，虽然增长很快但是竞争激烈，高端光芯片的技术还掌握在国外芯片厂商手里，但政策已经对芯片国产化提出了要求，未来具备自研芯片能力的公司将摆脱依赖。

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未来5G将接棒互联网基础设施建设的需求，光通信产业将迎来新一波繁荣，而承载网的提前建设将给上游厂商带来利好。建议关注光纤光缆龙头公司亨通光电、中天科技、通鼎互联，光模块龙头光迅科技、中际旭创以及光通信设备商中兴通讯、烽火通信。 信达证券