继5月10日活性染料最重要的染料中间体H酸、对位酯大幅提价之后，5月26日，H酸、对位酯再度涨价。

H酸、对位酯供不应求

本月，苏北地区环保风暴愈演愈烈，H酸、对位酯产能龙头闰土和吉华关停整顿;长江流域向“化工围江”宣战，湖北楚源也被迫停业整顿。

三大中间体生产企业复产无期，中间体供不应求。以H酸为例，现仅山东裕源、无棣科亿、内蒙亚东、内蒙丽源、浙江龙盛等少数几家企业生产供应，合计产能不到3000吨/月，对应国内5000吨的月需求量，供需缺口在2000吨/月以上。受此影响，近日H酸、对位酯再次大幅提价，本月累计涨幅已分别达到142.4%、66.7%。

活性染料将跟随涨价

受成本端大幅上行影响，目前活性染料主流产品报价在3.5万元/吨左右，较中间体首次涨价前2.8万元/吨的报价上涨7000元/吨。市场交投情况良好，上周实际成交价均在3.2万元/吨以上。H酸、对位酯再次大幅提价，活性染料未来两周将跟随提价，预计本轮提价幅度将不低于7000元/吨。

江苏“141”环境治本工程正加速落地、湖北“沿江一公里”化工企业清退正快速推进，部分中间体产能可能永久关停。预计此次苏北、湖北两地环保整顿将持续数月，H酸、对位酯供不应求的格局将持续发酵，活性染料将跟随中间体价格步入上涨通道。

需求端看，下游印染行业需求稳定，并且染料成本占比较小，仅占印染成本的10%-20%，下游对染料价格上涨有较强的承受能力。

投资建议>>>

活性染料价格每上涨1000元/吨，有望带动龙头企业净利润提升711.68元/吨。相关标的浙江龙盛、闰土股份、吉华集团。 川财证券