电极箔是铝电解电容正负极的主要材料，占铝电解电容器生产成本的30%-60%。

环保趋严加速小厂关停

电极箔的制作工艺直接决定了铝电解电容器的关键性能及使用寿命。电容器是三大电子被动元器件之一，是电子线路中不可缺少的基础元件，约占全部电子电子元件用量的40%，可以说电极箔是电子行业的关键材料。

电极箔生产会排出大量废液及废气，同时能耗巨大。随着国内环保监管趋严，行业处罚及停产事件频发，小厂受制于环保成本，未来有望逐步关停，行业集中度或将显著提升。

结合几家行业龙头的扩产计划来看，未来两年新增产能有限。电极箔下游认证通常长达1年-3年。新产能真正释放需要较长时间，此外行业类似于铜箔，库存周期比较短，以订单式生产为主，未来供给弹性较小。

下游需求增长稳定

电极箔下游传统需求增长稳定，同时新能源发电及电动车有望成为未来主要增长点。

随着环保监管趋严，2018年电极箔行业有望出现小幅供需缺口，同时结合各厂商扩产计划，未来两年内电极箔有望呈现供需紧平衡态势。从今年年初开始，下游铝电解电容厂商纷纷提价，预计涨价有望向上游逐步传导，电极箔价格有望稳步上涨。目前来看，电极箔行业集中度有望显著提升，同时高端产能供应仍然集中在几家巨头手中，客户黏性较强，电极箔与铝电解电容目前的价格传导顺畅，电极箔价格有望与铝电解电容形成同步上涨。

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