近期国内商品期货市场出现一波小牛市，以PTA、甲醇为首的化工系，以螺纹钢、焦炭为首的黑色系，以及以苹果、玉米为代表的农产品，都出现了较为可观的涨幅，不过，昨日出现了一些新变化，前期连跌的有色系出现反弹，沪锌、沪铝、沪铜、沪镍都出现1%以上的涨幅，连跌一年半的橡胶昨日意外涨停，主力1月合约上幅6.98%，收报每吨12650元，资金净流入6.43亿元。

橡胶低位突然涨停

自从2017年2月中旬见顶下跌以来，橡胶主力1月合约在7月下旬创出每吨11545元最低价，昨日最低价11800元，相差无几，但昨日突然意外涨停，原因何在?未来怎么看?昨日，南证期货原油分析师师秀明向《大众证券报》分析，印度主产区发生洪涝灾害，印度月均产量为5万吨，属于产量小国，实际影响有限;马来西亚和农垦集团签署备忘录，推动改性沥青公路，据说加入5%-10%的天然橡胶能提升公路寿命，该消息拓展了橡胶消费领域的想象，盘面涨停，后续关注消息解读与进展。

而弘业期货金融研究院认为，沪胶昨天下午突发惊世骇俗行情，上午表现平淡无奇，但午后开始迅速大幅拉升，主力01月合约以及远月05合约尾盘涨停，近月09合约也一度触及涨停板，资金大幅流入主力合约接近6.5亿，沪胶一柱擎天，一扫许久以来的阴霾;总体来看，基本面态势依然一般，供给面来看，产胶国产量和出口量依然在恢复性增长，贸易战阴霾下下游需求也并无亮点，青岛保税区库存也依然处于谷底恢复阶段，产胶国方面也难有利多政策出台，然而近日终于出现了一则国家层面的胶市触发信息，8月20日，海南省农垦总局与马来西亚橡胶局在人民大会堂签署合作谅解备忘录，双方将在促进改性橡胶沥青道路技术商业化、加快研制和应用智能割胶设备两方面开展深入合作，其中，在改性橡胶沥青道路技术和智能割胶设备领域合作成果的商业化由海南天然橡胶产业集团股份有限公司负责，据业内相关人士预计，如果橡胶进公路方案后期有实质进展，这或将增加一大橡胶需求，甚至可能改变后续橡胶需求结构。需求方面的突发利多预期，叠加近期泰国等东南亚产胶国的持续降雨，促成了本次炒作的着力点，需要提醒投资者注意的是，短期炒作因素并不能很快改变中期胶市偏弱的基本面状态，提醒投资者谨慎跟多。

沪铝异动有色系

今年以来，有色品种走势偏弱，沪锌、沪铜、沪铝都出现较大跌幅，沪镍虽稍强但最近两月也同步调整，沪铅、沪锡相对处于震荡市中，但近期沪铝走势相对有色系偏强，昨日亦上涨2.01%，资金小幅净流入1.3亿元。

如何看待国内铝价走向?弘业期货金融研究院昨日向 《大众证券报》分析，受到中美贸易纠纷和美元上涨等宏观因素影响，前期铝价也随有色金属整体下行;而随着紧张情绪的缓解，铝价明显反弹，后市铝价主要受到以下方面影响：宏观层面，中美贸易纠纷从磋商探讨进入互相威胁边打边谈的阶段，且进展艰难，预计1-2个月内，中美继续谈判进程，而此次谈判可能进展缓慢;近期中美开始释放谈判消息，市场情绪逐步缓解，后市铝价可能企稳回升;国内方面，7月国内资金面相对宽松，房地产数据明显回暖，下半年基建投资可能成为经济增长的支撑;中国经济总体保持稳定但存在较大下行压力，美元继续走高，人民币走低，预计人民币会在7附近企稳筑底;由于贸易纠纷和俄铝事件屡屡出现反复，铝价出现大幅的震荡行情，但贸易纠纷对铝价存在一定的支撑作用，铝价走势强于其它有色金属;而美元强势、人民币走低对内盘支撑明显，沪铝走势明显强于伦铝;短期美铝西澳矿山罢工尚未影响到全球铝供给，罢工如果持续将对铝价产生较强支撑;考虑到贸易纠纷对铝价存在一定的支撑作用，后市铝价可能继续强于其他金属;在当前市场紧张情绪缓解的情况下，接下来的反弹中沪铝走势可能较强。

而南证期货有色研究员程立新认为，宏观冲击消散后，沪铝走势逐渐回归基本面，北方环保检查趋严，内蒙古地区大量氧化铝项目被关停，原料供应紧张，氧化铝价格持续走强;同时，河南地区计划整改电解铝冶炼厂自备电厂，让冶炼厂停止自家发电转用公共电网，届时将会进一步抬高电解铝成本;目前电解铝处在去库存周期，尽管绝对库存仍处在高位，但随着成本端的提升，下游消费状况转好，沪铝重心将会逐渐上移，预计短期将会在电解铝成本价14500元上方维持偏强震荡。