天上的牛股继续飞、地上的熊股继续爬，典型代表就是贵州茅台和中国平安。IPO新股杀死老股的节奏仍然在增速，说明股市所培育的公司并不是大家所想的那样简单。沪指一旦收盘价跌破50日均线，中级调整确立，在日K线已经顶背离三次的前提下，我认为中级调整确立的概率很大。

沪指六连阳之后取得四连阴，周五放量中阴，再次兵临城下50日均线，盘面跌多涨少，一片狼藉，调整迹象明显。现在的行情可以概括为：天上的牛股继续飞、地上的熊股继续爬，典型代表就是贵州茅台和中国平安。

目前权重蓝筹股作为指数上行的中坚力量出现了分化，银行受利空消息影响难有表现，券商缺乏动力，保险和白酒作为半年来的做多龙头已经积累巨大涨幅，向上持续拔高的压力陡然增加。蓝筹股行情已持续相当长时间，从历史经验来看，单一风格主导市场过长时间后，往往迎来较为激烈的风格切换，从目前市场环境分析，无论是从政策面、资金面和市场情绪上来看，部分大市值蓝筹股行情短期持续向上。随着新股IPO有增无减的节奏，很多个股任性杀跌，如大康农业、万通地产等继续在回归价值的路上，当前3200多家公司值得投资的个股很少，IPO新股杀死老股的节奏仍然在增速，说明股市所培育的公司并不是大家所想的那样简单，一味的长线持有是一种赌，背后的题材是大家所不能企及的，盯住主力成本，洞察机构筹码集中度，尊重、敬畏趋势才是正道。

当前，超过七成个股依旧在下行趋势中挣扎，这些股已经背离大盘一年有余，以茅台为代表的白酒板块依旧在硬撑，给市场留下隐患在逐步增大，当前的热点青黄不接，很多资金仅仅是一种短线的腾挪，价值挖掘已经超出市场的预期，离开是最安全的等待。当前股票形态可以归纳为以下几种类型：放量下跌的蓝筹如贵州茅台、宇通客车，跌破重要操盘线的如雅化集团、天齐锂业，构建双头、已经量线顶背离的如中通国脉、合纵科技，股价五浪走完正处于下跌中的韦尔股份等等。有首古诗：横看成岭侧成峰，远近高低各不同;不识庐山真面目，只缘身在此山中。我觉得能很好形容目前的市场，不同的人用不同的角度观察股市会有不同的领悟，在系统性风险不发生的情况下，我对主板的新高行情已不抱太多希望。连涨9年的美股始终是悬在全球股市头上的一把利剑。如果发生结构性风险就会诞生结构性的机会，就是投资者调仓换股或者重新入场的好机会，当下的市场大部分资金都是存量资金的博弈。

技术面上，沪指日K线第四次一点不差地回踩中线操盘线50日均线当值3382点，并且是放量回踩，一旦收盘价跌破50日均线，中级调整确立，大盘会以震荡型、标准型等四种形态下跌，在日K线已经顶背离三次的前提下，我认为中级调整确立的概率很大。至于调整到哪个位置才算结束，一是看120日与250日重要均线的位置能否出现放量大阳线;二是看MACD指标是否超卖;三是看成交量是否出现地量;四是看强势股是否完成补跌。周K线的120周均线当前以4个点的速率向下移动，对股指波动起着向下牵引的作用，但是鉴于大盘指数月、周K线都处于反弹趋势中，日线级别的调整必须服从更大时间周期K线的支撑，所以，这次的中级调整如果确立，从时间上幅度上不会太久太大。

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)