从股市扶贫到鼓励独角兽回归上市，甚至有建议认为，在当前贸易活动激烈上演的背景下，对于国内“缺芯”的问题，应给予相应的芯片企业开通IPO绿色通道，助其获得更多的融资需求。这实际上还是把目光瞄准了中国股市，并希望通过股市来解决一系列的融资难题。

不可否认的是，融资是股市的重要功能之一，但中国股市长期过于注重融资的定位，实际上已把融资功能发挥到极致。但是，融资功能只是股市的一个方面，而在股市投资回报能力不佳、投资吸引力持续低迷的背景下，把太多的包袱压在中国股市的身上，有过快消耗掉股市融资能力的风险。

当股市投资信心重返极度低迷状态时，往往意味着股市的融资效果也将大打折扣。此时需要重新提振股市的投资信心。否则，若继续加大力度透支掉股市的融资能力，那么将会进一步压低股市，甚至因市场的持续低迷而触发局部性的系统性风险。过去因为股市低迷而被迫停止IPO的情况也并不少见。但停发IPO以稳定市场的投资信心，实属无奈之举。

过于注重融资功能的定位，试图把更多的战略发展任务都寄托于中国股市身上，这显然对国内投资者也并不公平。如今，中国股市的潜在问题已经从IPO堰塞湖逐渐演变为限售股堰塞湖的问题，即使有减持新规的约束限制，也只是延缓了限售股集中抛售的时间，却并未从本质上解决掉这个大问题。

在企业上市乃至获得IPO绿色通道之际，企业的定价与估值还存在明显溢价。例如，原本在海外成熟市场卖100亿美元的股票，如今回归国内却卖到600亿美元。对此，我们难免会产生疑问，那就是企业回归上市，究竟是为国解困，还是为了高价套利?

对于投资者来说，进入股市进行股票投资，目的是为了赚钱。若企业上市后估值过高，或透支掉未来数年乃至十余年的盈利预期，投资价值就大打折扣了，甚至没有一点参与的价值。与此同时，若股市扩容压力持续扩大，还缺乏优胜劣汰的机制，那么市场的投资活力也就大大降低了，股票投资就没有任何诱惑力与吸引力，而亏损的股票投资者也只能为股市的发展与扩容作贡献了。

很显然，融资与投资功能本身需要均衡发展，一旦打破这一均衡格局，则难免发生问题。这些年来，我们经历了多轮的大熊市行情，无论外围股市运行趋势的好坏，中国股市似乎都无法摆脱跟跌不跟涨的命运，这说明了什么?归根到底，问题还是出在我们股市的内因身上。请不要把太多包袱压在中国股市身上。 

郭施亮(投资者)