目前仍然处于大型C浪的初期，压力主要来自于大股东、大小非、大小限、董监高的抛售以及各种资金链断裂质押盘爆仓后的被动抛售。如果没有超出市场预期的强烈刺激，中短期内上证指数在2644点至2915点之间震荡盘整的可能性最大。

持续7个月下跌之后，9月份终于出现了月度级反弹。全月有1280只个股上涨、2150只个股下跌，虽然下跌的个股远远多于上涨的家数，但是由于极少数权重指标股的上涨，使得指数是上涨的。

从基本面看，毕竟长期持续快速增长的时期已经过去了，只要经济能够平稳就很不错，期待恢复到过去的高增长时代是不现实的。

从市场层面看，虽然媒体频频渲染有大股东增持，但与减持相比，仍然远不是一个数量级，大股东董监高总体上减持的力度远远高于增持的承诺，或者说二级市场的绝大多数股价仍然过高，虽然有关于IPO堰塞湖下降的媒体宣传，但实际上落差仍然巨大。

从技术面看，市场已经由年初的毫无抵抗的下跌逐渐转变为有抵抗的震荡下行，虽然9月份报收月阳线，但毕竟中期趋势尚未扭转，9天的长假期间只要没有出现预期以外的较强的利好或者利空消息，预期10月份冲高回落应为大概率事件。

从较长的周期看，上证指数自3587点开始进入5178点以来大熊市的C波段后还没有出现有规模的反弹，从技术面上有理由相信目前仍然处于大型C浪的初期，当二级市场的投资者普遍期待有规模的反弹行情的时候，二级市场投资者的抛售欲望不会太强，而压力主要来自于大股东、大小非、大小限、董监高的抛售以及各种资金链断裂质押盘爆仓后的被动抛售。一般来说，在大C浪的第三子浪开始之前，投资者一般不会出现太明显的恐慌。从时间周期上看，明年春节前市场仍然具有可操作性。

综上所述，如果没有超出市场预期的强烈刺激，中短期内上证指数在2644点至2915点之间震荡盘整的可能性最大。操作方面，选择运行于上升通道中的强势股票低吸高抛，或者是选择基本面尚可、中线极度超跌的个股做超跌反弹。

(作者为中投证券高级投资顾问)