罗晓鸣 专栏

大盘已经连调两周，本周正好收在本轮反弹形成的上升通道下轨附近，这意味着反弹的上升趋势还没有破坏，但预计这将是一轮中级调整。由于上升通道下轨有一定支撑，预计下周可能会有所反弹。

自去年4月以来，每轮反弹都比较有规律，一般持续4-6周。最近的这轮反弹持续了7周，直到上周才开始调整，但考虑到五一长假前后都是半周，因此实际也没有打破之前的规律。大盘已经连调两周，本周正好收在本轮反弹形成的上升通道下轨附近，这意味着反弹的上升趋势还没有破坏，技术上仍可以认为近两周的下跌是上升途中的调整，但考虑到上述一年多来的规律，预计这将是一轮中级调整。由于上升通道下轨有一定支撑，预计下周可能会有所反弹。

自去年4月以来的调整也有一定的规律，但规律性不是很强，有的是简单调整，也就是单边下跌一步到位，持续5周左右结束，个股表现为齐跌;有的调整复杂，过程震荡反复，持续时间比较长，最长达到11周，个股表现分化。

技术上看，目前上证指数不远的上方的2901-2941点的狭窄区间有20周、60周、120周均线聚集，并且该三均线还在缓慢下行，这对大盘构成非常强的压力，要突破必须连续放量，而目前的成交量水平保持在6500亿元左右，当前的市场状况持续大幅放大不太可能，那么大盘就只有调整，远离该强阻力区，将成交量水平降下来，经过充分反复蓄势，之后再放量才可能突破。实际上这个调整过程也就是构筑双底型态，调整目标目前还很难判断，还要看期间的基本面消息面的情况，不过估计至少应该调整到2700点附近。

这轮反弹过程始终没出现齐涨过程，因此调整过程也将比较复杂，不太可能是一步到位，除非期间有重大利空，具体说，就是将震荡反复缓慢盘跌，时间上还将延续两个月左右，也就是将延续到7月中旬前后.

其实，即使调整到2700点附近，甚至再摸前期低点2648点，也不过就是5%左右的下跌空间，在当前个股严重分化的市场环境下，不能盲目杀跌。大盘的调整压力主要来自前期涨幅较大的个股，而本来就没怎么涨的股，部分反而可能会在调整中崛起，其实近两周就有不少这类股拔地而起。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)