目前来看，国际油价已经从去年低点的28美元/桶回升至当前55美元/桶的水平。东方证券认为，油价上涨提升煤头优势叠加政府对煤化工态度转变，在政策红利、经营环境以及技术支撑下，现代煤化工有望迎来春天。

景气度逐步提升

油煤比(即油价与煤价之比)是衡量煤化工行业景气度的一个重要指标，2010年到2013年油价迎来一波大级别反弹，油煤比因此回升到历史高位，这也带动了国内煤化工行业在2011年至2012年迎来景气高点。

从目前来看，国际油价已经从去年低点的28美元/桶回升至当前55美元/桶的水平，油价煤价比例也从2016年初的不足0.1提升至0.17，上升幅度明显，而油煤比的上行未来将带动煤化工的投资、开工热情。

而煤化工产业链上产品价格的大幅上涨也有望改善企业盈利，进而推动企业新增投资，煤化工新一轮投资周期将逐步开启。

政策红利不断释放

中央政策是核心驱动变量，2004年以来国家对煤化工态度先后转变五次，而随着2016年来环评开闸、部分项目审批权下放，政府对煤化工态度发生转变，更倾向支持与引导，未来新型煤化工有望在政策红利下合理、规范发展。

此外，主要的煤化工大省如新疆、山西、宁夏等均出台政策规范煤化工发展，鼓励现代煤化工、加快产业优化升级成为应有之义。而前期油价大跌不改企业对煤化工的坚持，在当前窗口期下，主要煤化工企业均明确“十三五”发展目标，未来仍将突破创新，并逐渐由“重量”向“重质”转变。

投资建议>>>

受益于油价上涨带来的石化产品价格回升和国家政策鼓励，煤化工景气回升，看好煤化工产业链整体的投资机会，而工程设备类公司则有望从传统煤化工的转型升级中率先受益，煤制乙二醇、煤制乙醇、煤制芳烃以及循环产业链等项目值得关注，建议关注航天工程、中国化学、阳煤化工。 东方证券