一季度个股涨少跌多。以雄安开发为标志，股市在二季度找寻到了一个新的热点，而且相比其它热点，它具有可持续性强、辐射面也广、并且充满想象空间的特点。大盘很可能会持续在一个大箱体内反复拉锯。

当人们盘点今年一季度的股市行情时，心情恐怕是很复杂的。在这三个月中，沪市综合指数上涨了119点，幅度是3.83%。而深圳成分指数是上涨了251点，幅度2.46%。深市创业板指数则是下跌了55点，跌幅为2.80%。如果说此间大盘总体上还算是有所上涨的话，那么具体到个股，恐怕是涨少跌多，除了少数绩优蓝筹股，以及部分题材股，还有一大批新股和次新股之外，其它大多数股票，不是弱势横盘，就是重心下移。应该说，在今年一季度，投资者最普遍的感觉是：赚钱真不容易。

那么，进入二季度情况又会如何呢?如果说市场运行的基本格局与一季度差不了太多的话，那么一般的预期就是，市场还是会比较平淡，虽然在“稳中求进”的大背景下，股指不可能大幅度下跌，但是也的确没有大的上涨空间。三月份大盘无力上试3300点，盘中还跌破3200点的态势，已经提示了这一点。

但有意思的是，情况有了变化。中央宣布在河北三县设立雄安新区，并且将其定义为是“千年大计、国家大事”。这一事件的出现，影响无疑是巨大的。对于股市而言，则是极大改变了投资者的预期，因为人们由此联想到，这是新一轮改革的开始。于是，设立雄安新区的消息一经公布，股市上与雄安三县相关的或不那么相关的股票，出现了罕见的集体涨停行情。这种强势状态，迅速蔓延到了其它板块，从而有效地激发了人气，推动股市量能放大、重拾升势。

显然，以雄安开发为标志，股市在二季度找寻到了一个新的热点，而且相比其它热点，它具有可持续性强、辐射面也广、并且充满想象空间的特点。因此，通过这个热点的引领，股市就有了较好的表现机会。另外，虽然现在看来，整个资金面在二季度不会明显改善，但随着各地加强对房地产的调控，房市至少在表面上有所降温，这种状况的延续，以及“房子是用来住的不是用来炒的”这一观念的强化，居民的房地产投资意愿会进一步弱化，从中长期趋势看，这有利于提升股市的吸引力。还有，MSCI很可能在上半年将部分中国A股纳入其新兴市场指数标的之中，这样在理论上也就可能会推动部分外资进入A股。从这些角度而言，二季度股市的资金面，的确存在有所好转的可能。

此外，现在很多专业人员预判，今年一季度的GDP增速可能接近甚至达到6.8%，若此，会有更多的市场人士接受实体经济已经走到了“L型”的横杠上，硬着陆风险的释放，对于股市而言，也是个正面的推动。再加上多数上市公司去年年报及今年一季报效益有所提高，届时股市走出稳中有升的行情，将是大概率现象。在二季度，股指涨幅完全有可能超过一季度，特别是深圳成指及创业板，表现将会明显强于一季度。

当然了，在看好二季度行情、关注二季度由于雄安开发所带来及衍生出来的各种投资机会的同时，大家也应该注意到，就股市的基本面来说，二季度与一季度不会有大的变化，经济运行的大格局也是相同的。进而言之，在某种意义上，中国股市正在经历一场深刻的变革，这个变革是渐进的，在这过程中大盘很可能会持续在一个大箱体内反复拉锯。因此二季度的股市，其实也就是承上启下，不会一下子改变其运行特征与基本态势。雄安新区题材的横空出世，给了市场新的题材，但很显然，好的题材能够活跃市场，但任何题材都不可能让股市运行的趋势发生逆转。因此在二季度，投资者尽管投资机会多了，但还是要把握好节奏，波段操作，坚持理性投资，特别是避免盲目追涨，争取在相对有限的指数运行区间中有所作为。

(作者就职于申万宏源证券研究所)