罗晓鸣:沪深300指数牛市就此结束

这次调整与过去一年来多次回调已经完全不同了。毫无疑问,这轮下跌的力度超出几乎所有人的预料。对于这轮下跌,型态看,沪深300指数牛市就此结束。短期而言,杀跌幅度已经很大了,预计继续下跌空间有限,但目前投资者仍在恐慌之中,建议在反弹中再减仓吧。

近期大盘出现大幅度下跌,而这次调整与过去一年来多次回调已经完全不同了,不仅一直弱势的中小盘股大幅下跌,体现中小盘股走势的中证1000指数再创了2015年股灾以来的新低,而且近两年来一直走牛的体现大盘股走势的沪深300指数、上证指数等也出现了大幅下跌,并且这个下跌的力度是两年来没有过的,一气跌破了去年底开始的那轮上攻的起点。

之前普遍对今年市场报以乐观,特别是继续看好大盘蓝筹股的行情。毫无疑问,这轮下跌的力度超出几乎所有人的预料,无疑市场弥漫浓厚的悲观情绪了,估计现在还继续看好今年的人不多了,即使看好也动摇了。之前我们预测相对很悲观,认为只有一季度是安全的,二季度要谨慎,下半年要以防范风险为主,现在看来,都显得乐观了,目前我们也不得不重新考虑对今年市场的预期了。

其实,市场就是这样,当大家看法过度一致时,往往逆转就在眼前了。那么,之前人们普遍看好今年的大盘蓝筹股行情的延续,还有吗?那么换一个角度,普遍不看好的中小盘股,是不是今年将有转机?

过去一年多大小盘股分化非常严重,以至于不同风格指数走势完全不同。通常我们习惯看上证指数,而该指数权重股的比重过大,实际主要反映了大盘股走势。相对比较,深圳综指最能体现市场整体状况,因为其中大中小盘股比较均匀。纵观市场其它主要指数,沪深300指数最能体现大盘蓝筹股的整体表现,而中证1000指数体现中小盘股整体走势。

从2016年10月开始,大小盘股开始分化。沪深300指数继续走牛,中证1000指数则开始了大C浪下跌,深圳综指横盘震荡构筑顶部。对于这轮下跌,型态看,沪深300指数牛市就此结束;中证1000指数经过近一年半的下跌后,这轮下跌象大C浪下跌的最后阶段。深圳综指完成顶部构筑就此开始大C浪下跌。上述指数走势的差距预示着,大盘蓝筹股牛市就此结束,而中小盘股将迎来转机。当然热点的转换不会一蹴而就,未来3-6个月可能是大小盘股分化不明显的转换阶段,下半年大盘股将逐步走熊,而中小盘股的机会将逐步涌现。

短期而言,杀跌幅度已经很大了,预计继续下跌空间有限,但目前投资者仍在恐慌之中,成交量依然不小,因此短期会在低位大幅震荡,年后会逐步走高,但反弹目标不能过高期望,可能也就在3350点附近吧,建议在反弹中再减仓吧。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)

编辑:曹瀛