刘炟鑫专栏

高开低走或冲高回落再破新低已成常态，A股市场处于极端弱势格局之中。随着周五的深V反转，市场上喊底部来到的声音不绝于耳，我的观点是继续维持构建阶段性底部，要有行情也无非是超跌反弹。上半年行情的破坏性堪比2015年股灾。如果沪指连续暴跌至2381点附近，大机会就来了。

连续暴跌后，地量和地价已经出现的情况下，沪深股市终于迎来一根怒涨的中阳K线，周线收出一根带下影线的中阴K线，并且是六连阴。盘面观察，高送转被打压，次新股面临IPO压力，妖王超频三熄火，短线题材没有连续性，高位白马股存在补跌风险，本周前四个交易日无任何一日反弹收阳，高开低走或冲高回落再破新低已成常态，A股市场处于极端弱势格局之中。

随着周五的深V反转，市场上喊底部来到的声音不绝于耳，我的观点是继续维持构建阶段性底部，要有行情也无非是超跌反弹。理由一是做空动能有暂时性衰竭迹象，破净和破发A股数量近300家，创2005年以来新高。历史上在市场底部区域时，破净破发股数量显著增加。二是上证指数本周周K线继续收阴，连续6周阴线，这是2008年底以来排名第二的连跌周数。据统计，上一轮熊市中，2011年底上证指数最大连跌周数是7周，2012年沪指有一次连跌6周。哪怕在2008年金融危机史上最凶险暴跌市期间，最大连跌周数是8周。A股走势往往是能得到复制的，既然本周继续收阴，则下周收阳概率大增至90%，若下周再继续收阴线，则下下周收阳概率接近100%。三是A股尤其是绩优股的估值水平均已回落至历史底部区域，具备较高的安全边际和中长线的布局价值。近日百余家上市公司披露增持计划，这也是重要信号之一。四是上半年的行情的破坏性堪比2015年股灾，阶段性行情容易在绝望中产生。沪深两市仍然低迷，近期ETF基金、外资、机构有进场抄底的迹象，市场整体仍处在散漫的状态，形不成合力，增量资金匮乏依然制约A股。白马蓝筹砸盘，正是市场加速赶底的现象。

消息面上，央行再度护盘，深交所对高送转出手，每单必查，发改委发布负面清单，财政部给制造2025行业退税，人民币汇率大跌，藏格控股离奇特停等等消息面多空交织。尤其是持续对上市公司高送转行为保持高压态势，通过健全规则、强化监管、加强投资者教育，严防概念炒作，不断净化资本市场生态环境。央行与银保监会表态要控制好去杠杆力度，要保持合理流动性。只有把股权质押爆仓问题解决了，股市才能真正企稳。在泥沙俱下四面楚歌的A股市场，还面临着人民币贬值、贸易战挤压等利剑，或许A股还差最后一只黑天鹅才能见到真正的市场底部。

技术面上，一是沪指年线操盘线当值2381点，本周最低点2782点，两者相差尚有401点，目前2782点充其量就是一个阶段性低点，而历史统计规律，每次A股的牛市都是依托着沪指年线操盘线展开。二是代表沪指K线基本结构的60、120、250日均线在2018年5月22日全部形成死叉结构，从量价时空幅度与历史规律测算，死叉结构形成后一个月左右容易形成阶段性底部，所以空仓投资者在这个位置可以控制仓位进场短线操作。三是如果2782点形成阶段性底部后，反弹高度在哪里?这次暴跌多空平衡线即以3041点划水平趋势线会构成强大压力。

高适《燕歌行》：汉家烟尘在东北，汉将辞家破残贼。意指国家东北有战事，将军离家前去征讨贼寇。A股市场亦如战火纷飞的战场，如果沪指连续暴跌至2381点附近，大机会就来了，投资者大可奔赴A股战场前去征讨空头为国护盘。没有只跌不涨的市场，随着时间马上就要进入7月份，深套的股票没有必要割肉，继续拿着等反弹卖出。寻找中报业绩预增而股价被严重错杀的品种，重点留意金融股等蓝筹的走势。技术面上关注股价依旧坚挺并呈多头排列或者超跌连续放量反弹的标的股票。

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)