罗晓鸣专栏

目前周线主要技术指标预示着这个反弹至少是周线级别的了。而月线的主要技术指标的状况，不同指数差距很大，以大盘股为主的指数，空头状态仍没有扭转。未来一段时间大盘进一步上行空间有限，预计很可能会在2800-2900点为主区间震荡相当一段时间，而个股保持活跃。

尽管贸易战仍不明朗，甚至仍可能加码，但市场已经以暴跌的形式基本消化了，目前投资者已经显得比较麻木了。国内方面，近期暖风频吹，财政政策将更加积极，去杠杆的节奏将有所放缓。市场方面，大盘围绕2800点上下震荡近一个月后本周向上突破并一度站上了2900点，个股也在震荡中越来越活跃，虽然仍不时还有爆雷的情况，但反弹已经从之前的中小盘股为主，近日向大盘股扩散了，特别是超跌股的反弹非常强劲，连续涨停的个股不断出现。投资者的心态也从稳定到逐渐积极。

但是，经济基本面的改善需要时间，贸易战也还看不到逆转的信号。投资者恐慌情绪虽已缓和，但也不会因短期的上涨就变得乐观起来了。技术上，市场自身也需要时间去修复。本周先强劲冲高，重要的指数都正好在BOLL线中轨附近受阻，而部分技术指标从超买区回落，因此短期大盘即使再上冲，其空间也非常有限。

从3587点开始调整，最大跌幅达到了25%，时间已持续了5个月，并且下跌过程完成了清晰的3浪结构，根据A股市场历史经验，在这种情况下，一旦开始反弹，其将是月线级别的，至少持续2个月。而空间方面，即使最弱的反弹也应该收复跌幅的0.382，对应3033点附近;如果反弹跌幅的一半，则对应3139点附近;如果反弹跌幅的0.618，对应3244点附近。显然，未来的反弹空间还是比较大的。

从技术上分析，目前周线主要技术指标，如KDJ低位形成金叉，预示着这个反弹至少是周线级别的了。而月线的主要技术指标的状况，不同指数差距很大，以大盘股为主的指数，如沪深300、上证50、上证指数等空头状态仍没有扭转;而以中小盘股为主的如创业板指数、中证1000指数等低位徘徊，这预示着未来一段时间内大盘股反弹更为震荡反复，而中小盘的持续性更好些。这意味着，未来一段时间大盘进一步上行空间有限，预计很可能会在2800-2900点为主区间震荡相当一段时间，而个股保持活跃。建议，注意近期涨幅很大的大盘股的回荡，同时仍可以积极做个股。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)