陈君君专栏

沪指在突破3100点后始终围绕这一关键点位震荡蓄势，虽仍位于5日均线上方，但量能偏弱，均线形态仍为多头排列，在经历休整后仍有上攻动能。市场向下空间有限，或维持中期向上。

本周市场在突破3100点关键点位后持续震荡，板块内部轮动较快，市场情绪跟随外围地缘政治冲突起伏而波动不断，题材股热度不减，避险资产则上演过山车行情，消费和科技股轮番上涨。整体来看，外围扰动对市场情绪的影响相对钝化，两市成交量能环比上周出现一定放大，市场风险偏好相对较高。

从行业表现来看，题材和业绩共同主导行业板块走势。计算机、电气设备等板块涨幅居前，在国产软件、数字货币等题材概念驱动下，计算机应用板块连续拉升，在集体低迷较长时间后出现回暖，电气设备板块则受到光伏电池及特斯拉概念刺激集体上涨;医药板块在后半周带领消费重现上涨，主要受部分头部公司业绩超预期打消市场疑虑的影响，迎来修复行情。题材表现上，转基因、网红经济、特斯拉、光伏等概念持续活跃，其中网红经济打出新的高度，短线资金保持了较高参与度。

市场走势方面，沪指在突破3100点后始终围绕这一关键点位震荡蓄势，虽仍位于5日均线上方，但量能偏弱，均线形态仍为多头排列，在经历休整后仍有上攻动能;创业板指表现较为强势，始终位于5日均线上方，且屡创新高，接近2018年高点，预计在科技股景气向好的背景下，创业板仍相对占优。

短期市场表现出一定的犹豫，既有内生技术性调整的需要，也有外生美伊冲突带来的冲击，但从外围和国内市场表现来看，A股更具韧性，内在因素才是市场主导。在消费通胀相对稳定，工业价格环比回升的温和环境中，降准释放的充裕流动性在降低市场利率的同时，对市场的风险偏好也有显著提升作用，而专项债等逆周期政策近期持续加码，使得市场对于年初经济弱企稳预期加强。此外，监管层提出要有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，为市场的中长期发展奠定了良好基础。

后市来看，美伊冲突或存在反复，对于市场而言仍有部分扰动，但两国大概率不会将矛盾诉诸战争，且即使发生战争，对于国内来说更多是短期的冲击，不影响市场的中长期走势，经济基本面企稳预期仍将主导近期市场的风险偏好，在这一预期暂时难证伪的条件下，市场向下空间有限，或维持中期向上。策略上，建议投资者规避高位题材，适当布局有基本面支撑的光伏、新能源汽车等主题，同时业绩超预期的白马股也可逢低布局，并继续关注建材等低位周期板块。

(作者为南京证券研究所副所长)