结构性宽松政策或不会缺席，届时市场偏好将进一步提升，中美贸易第一阶段协议的达成也将稳定市场的信心，因此市场短期内持续向下的概率较小，更有可能继续展开震荡修复行情。

由于大盘在前期盘整多日市场短暂失去信心，本周一两市顺势调整，在行业性事件刺激下半导体等科技板块和白酒等消费板块的回调成为主要拖累，而后随着相关事件造成的非理性冲动消除，相关行业板块展开修复并带动市场情绪回暖，海外市场圣诞节休市，但上半周基本维持震荡反弹。

从行业表现来看，有色、建材、汽车板块涨幅居前。有色板块受益铜、铝等工业金属行业供需格局改善和锂电池相关材料双轮驱动拔得头筹;建材板块中水泥及玻璃子板块表现强劲，主要受益下游需求变化;汽车板块则由新能源汽车产业链推动。大基金减持事件一度引发市场对半导体板块抛售，但相关个股随后却再创新高，反映行业景气度持续受到认可;白酒板块在甜蜜素事件澄清后迎来修复，另外题材炒作风格成为近期市场主流。

市场走势方面，沪指在3000点处反复震荡，显示此关口多空分歧较大，短期均线仍为空头排列，尽管重回3000点但量能相对偏弱，后续需观察量价配合程度;创业板指表现要略强于主板，前期回调后即展开反弹重回均线上方，但成交量也未明显跟随，持续性也需关注增量资金的入场意愿。

近期市场维持在整数关口附近的区间震荡行情主要由市场偏好缺乏增量利好刺激以及3050点处具有较强的心理压力所致。一方面，前期中美贸易磋商第一阶段协议文本达成后相关签署工作仍在协商，对于市场情绪提振有限;而经济基本面数据也处于真空期，市场期待的流动性宽松政策尚未落地，在科技股获利盘较多的约束下市场难有持续上行动力;另一方面，五月大盘跳空下跌后，此前四次向上冲击3050点均未果，此次突破也不会一蹴而就，因此适当的休整也很必要。

展望后市，政策环境层面，稳增长政策近期陆续推出，但对市场直接作用效果有限，结构性宽松政策或不会缺席，届时市场偏好将进一步提升，中美贸易第一阶段协议的达成也将稳定市场的信心，因此市场短期内持续向下的概率较小，更有可能继续展开震荡修复行情。

行业机会层面，科技股的上涨主要由估值提升推动，相比于同样由估值提升推动的消费板块而言，产业景气确定性是成长风格相对占优的主要因素，在一段时间内这种风格或不会轻易转换，但操作上应关注科技股回调止跌后的机会而不是进一步追高，此外金融、地产等权重股或在科技股休整期间作为稳定指数的重要力量，可逢低布局，同时对于低位的建材、汽车等板块以及年度业绩预报超预期个股也应适当关注。

(作者为南京证券研究所副所长)