陈君君专栏

市场超预期反弹，与疫情短期趋于缓和、科技景气周期持续验证及逆周期政策加码预期强化存在较大关联。展望后市，这三大变量仍将主导市场的情绪变化。市场中长期格局仍然向好，但短期或存在行业轮动下的休整。

本周市场情绪延续修复，沪指重回2900点，创业板指也再创反弹新高，两市以大涨小跌的模式持续反弹，沪指在权重周期股的拖累下较为乏力，而创业板指则受科技景气驱动不断拉升，沪弱深强格局有所强化。

从行业表现来看，随着确诊病例数的下降，口罩、病毒防治等高位题材股冲高回落，而受益的云经济板块中途反抽之后也有所回落。有色、建材、农林牧渔板块涨幅居前，受锂钴产品涨价和供需格局改善因素刺激，稀有金属板块连续拉升;建材板块也在复工和基建加码预期之下表现强劲，农林牧渔板块中的农业种植则在政策和通胀高企的推动下持续反弹。题材表现上，在疫情受益题材回调后，光伏设备、半导体承接而起，医废处理概念也成为轮动的方向，总体赚钱效应尚可。

市场走势方面，沪指重回5日均线上方，且短期均线重回多头排列，但尚未弥补上方缺口，在短期休整后或延续修复;创业板指则一路走高，上方无显著压力位，不过短期均线之间偏离较大，有震荡休整之后再次领涨的可能。

市场超预期反弹，与疫情短期趋于缓和、科技景气周期持续验证及逆周期政策加码预期强化存在较大关联。在确诊病例和疑似病例数都出现持续下降后，市场的紧绷情绪再次缓解，与海外市场形成了良性共振。随着企业复工的推进，消费电子、半导体等电子产业复工率好于此前预期，且没有出现砍单等需求受损现象;而另一方面，光伏电池企业的投资扩产计划相继公布，再次验证了当前行业的景气上行周期。管理层集中召开多个高层会议，强调要实现全年的经济发展目标，通过加强逆周期政策的力度来稳住内外需，稳定居民各类消费。

展望后市，这三大变量仍将主导市场的情绪变化，返工潮的来临为疫情控制带来不确定性，且随着确诊口径的变化，疫情发展对于市场偏好存在一些扰动，但市场逐渐对2月末出现峰值形成一致预期，所以扰动程度或有限;科技景气周期的崛起仍然会受益于5G升级和国产替代带来需求的改善，在盈利数据空窗期或延续强势，只是当前的估值性价比相对有限;经济基本面数据也处于相对真空，逆周期调节政策的逐步落地仍将强化市场的偏好提升，因此市场中长期格局仍然向好，但短期或存在行业轮动下的休整，建议投资者布局滞涨的权重周期板块，并继续逢低关注科技主线。 

(作者为南京证券研究所副所长)