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陈君君:或仍以结构性行情为主

2020/3/6 6:25:20      大众证券报      

陈君君专栏

海外疫情的发展及对经济的实际影响会成为阶段性的主要矛盾,而国内复工复产的进度和各项积极政策的落地情况或是次要矛盾,这决定了市场或仍以震荡式的结构性行情为主,行情结构特征短期继续偏向低位板块。

本周两市整体延续震荡修复行情,在海外市场风险快速释放并趋于稳定的同时,国内市场也企稳回升,沪指创年后反弹新高,创业板指表现相对较弱,市场风格高低切换,低位的权重板块现轮动补涨行情,科创板个股多数以震荡为主。海外市场方面,欧美股指在急速下跌后也有所企稳,美股反弹力度相对更大。

从行业表现来看,农林牧渔、建筑建材、食品饮料及地产板块表现强劲,在避险情绪驱动下,市场选择布局业绩确定性较高的养殖板块,而随着政策稳增长预期的强化,低位的建筑建材等传统基建板块、地产板块获得资金青睐。另外,在科技股明显走弱的背景下,资金切换至防御性更好的食品饮料等必需消费品,券商板块也受益量能持续高位带来的业绩改善预期。电子、传媒等5G终端及应用类高位股普遍下跌,拖累行业整体表现。题材表现上,猪产业、大豆、特高压概念表现强劲,半导体概念持续走弱,两市涨停家数维持高位,赚钱效应较好。

市场走势方面,权重板块托底大盘,沪指突破年后反弹新高,重回所有均线上方,量价配合程度较好,短期有望延续修复并挑战3100点。创业板指受科技股拖累,日内分歧较大,量能环比下滑明显,下方20日均线形成一定支撑,短期或继续弱于大盘,维持震荡修复。

在全球市场情绪修复和美联储紧急降息的提振下,市场风险偏好也出现改善,成交保持活跃,也体现整体做多情绪仍然占优。后市来看,海外疫情的发展及对经济的实际影响会成为阶段性的主要矛盾,而国内复工复产的进度和各项积极政策的落地情况或是次要矛盾,这决定了市场或仍以震荡式的结构性行情为主,行情结构特征短期继续偏向低位板块。

目前海外疫情仍处于加速上升期,拐点尚未出现,因此对于全球市场的扰动并未完全消失。而美联储紧急降息带动全球主要央行的降息对冲了部分恐慌情绪,但相对于全球的负利率和高杠杆而言,降息的边际效用有所递减,能否控制疫情对经济的冲击并减小衰退出现的风险仍待观察,全球市场的修复程度将决定国内市场的反弹节奏。国内市场将由炒作政策预期向观察实体经济恢复程度及政策落地情况演变,后续复工大概率将延续好转,且流动性易松难紧的局面对市场信心有一定支撑作用,因此维持市场震荡性修复的判断。短期内需相关的新旧基建、地产、必需消费品等仍相对占优,科技成长股中长期而言仍具备配置价值,建议投资者继续关注内需相关的板块,布局年报业绩向好的个股。 

(作者为南京证券研究所副所长)

(编辑:gifberg)
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