陈君君专栏

国内降准政策落地和超预期下调超额准备金利率，政治局会议积极政策定调和金融委强调发挥资本市场枢纽作用，使得当前市场面临了较好的情绪修复环境。

市场在周一小幅下跌后快速修复，股指跳空高开并持续反弹，其中创业板指进攻属性凸显，沪指在银行等周期权重板块的压制下涨幅受限，创业板指盘中一度收复2000点，但上方的压力仍然存在。欧美主要股指普遍大幅反弹，市场谨慎情绪有所缓解。

从行业表现来看，所有行业板块均收涨，其中银行、地产、家电和煤炭等周期权重板块涨幅居末，在宏观环境仍然复杂的局面中，市场对周期板块的复苏预期不高;军工、建材、医药和计算机板块涨幅居前，分别受到军费支出提升预期、传统基建进度加快、海外疫情继续蔓延对医疗物资的迫切需求，以及新型技术应用和产业景气提升等逻辑的驱动。另外，传媒板块得益于一季度强劲业绩也表现不俗。题材表现上，RCS富媒体、一汽概念、在线旅游、数字货币等概念兴起，涨停家数明显增多，市场热度较高。

市场走势方面，沪指及创业板指均收复20日均线，且短期均线重回多头排列，技术指标持续走强，短期有望延续反弹，但量能配合不足，市场向上突破进程或不会一蹴而就，预计仍以震荡分化式的修复为主。

欧美等国疫情新增出现放缓迹象使得海外投资者风险偏好修复，产油国谈判在即传出原油减产的积极信号进一步稳定了市场的信心，进而乐观情绪传导至A股，叠加国内降准政策落地和超预期下调超额准备金利率，政治局会议积极政策定调和金融稳定发展委员会强调发挥资本市场枢纽作用，使得当前市场面临了较好的情绪修复环境。

后市来看，主要矛盾之一的疫情发展从快速上升期进入缓慢增长期，但目前不同经济体之间出现分化，欧洲疫情数据有所缓和，美国疫情仍处于高位增长，其他新兴经济体疫情逐步恶化，后市仍面临疫情数据的脉冲影响，但边际力度或有所减弱。在海外流动性风险缓解后，宏观经济和企业盈利的受损程度成为市场关注焦点，目前A股市场对宏观经济层面的影响仍在逐步反映中，但政策层面的托底暂时成为市场的信心来源，市场反弹意愿强烈，但分化也比较明显，围绕疫情的避险板块和必需消费板块持续上行，行业层面受疫情冲击的板块跌多涨少。预计在宏经济形势仍不明朗的环境中，市场以区间震荡为主，企业的短期业绩会被赋予更高关注权重。建议投资者关注一季度业绩超预期的板块和个股，继续布局有政策刺激预期和疫情解除后复苏的可选消费、新旧基建板块。 

(作者为南京证券研究所副所长)