陈君君 专栏

美元指数创两年新低，黄金及白银均创此轮反弹新高，北向资金流入流出切换频繁，避险情绪会不时扰动市场修复节奏，两市波动或会加大。市场连续反弹的阻力不会小，维持整体震荡修复的判断。

继上周两市收十字星企稳后，本周市场连续震荡反弹，量能相对平稳，仍位于万亿元水平以上。市场风险偏好中性偏积极，蓝筹板块持续性较弱，结构性行情重回医药、消费及科技主导。沪指及创业板指分别收复3300点及2700点，科创板指数发布后首日小幅下跌。

从行业表现来看，仅银行板块小幅收跌，其他行业均收涨。国防军工、消费者服务及电力设备、新能源板块涨幅居前，装备订单大增预期及地缘政治摩擦不断使得市场对军工板块的关注度提升，免税消费数据维持强劲以及旅游、酒店行业解绑驱动休闲服务板块连续上涨，新能源汽车产业政策利好及特斯拉业绩超预期、硅料及硅片价格接连抬升催化动力电池、光伏电池板块大幅走强。消费板块中医药、家电表现相对占优，有色、建材等周期性行业也有不俗表现，科技股表现相对弱势，只有部分个股走出独立行情。

市场走势方面，沪指始终在5日和10日均线之间挣扎，创业板指已收复5日均线，两市MACD绿柱走势背离，沪弱深强格局再现。市场在大幅下挫后迅速走稳并连续回升，表明此前大跌源自短期大幅上涨积累较多获利盘后的踩踏，但是监管对于市场慢牛的期待在引导长期资金入市等政策层面依然表露无遗，市场的风险偏好也因此处于相对合理的位置。

后市来看，短期疫情有小范围扩散的势头，全球疫情尤其是海外防控形势依然严峻，美国和巴西单日新增确诊病例突破7万例，疫情对经济产生二次冲击的风险有所积聚，需继续观察防控情况及疫苗研发进度。地缘政治冲突再起，相关事件的影响仍处于可控范围，市场对此已充分消化，但不排除之后摩擦延伸到其他领域造成事态升级的可能。美元指数创两年新低，黄金及白银均创此轮反弹新高，北向资金流入流出切换频繁，避险情绪会不时扰动市场修复节奏，两市波动或会加大。

下周政治局会议即将召开，政策基调或保持积极不变，在国内经济持续复苏和货币流动性合理充裕的背景下，市场风险偏好或相对稳定，市场流动性层面短期存在科创板解禁及高位股减持的扰动，在此约束下，市场连续反弹的阻力不会小，维持市场整体震荡修复的判断。策略上，结构性行情依然会是市场的主要特征，业绩确定的消费及医药板块仍有趋势性机会，景气边际好转且低估值的建筑、建材、家电、家居等板块仍然存在修复空间，其他景气延续的消费电子、传媒、新能源汽车及光伏等板块可继续关注。

(作者为南京证券研究所副所长)