陈君君 专栏

国内经济本身处于持续好转的态势，流动性合理充裕的中期环境不会变，因此维持对市场震荡向上的判断。市场内部风格出现成长向价值蓝筹的切换，建议适当平衡配置风格，减仓高位个股。

本周市场延续前期反弹趋势，且做多动能持续强化，两市成交量能重回万亿水平，市场风格周内切换明显，后半周低位的权重蓝筹板块持续发力带动沪指突破3000点，并一举收复3月的3080高点，创业板指前半周稍显强势，之后随着医药和科技板块的回调展开弱势震荡，科创板整体表现要弱于其他板块。海外市场总体表现平稳。

从行业表现来看，所有板块悉数收涨，消费者服务、房地产和非银金融板块涨幅居前，钢铁、医药和传媒等前期较强势的板块涨幅居末。海南离岛免税政策落地再次激发市场对免税概念的关注;6月头部房企销售数据超预期叠加行业估值偏低驱动地产板块强势复苏;券商及银行板块在市场做多热情高涨和资金高低切换下持续异动拉升，尤其是券商板块再现涨停潮。题材方面，白酒为首的酒类、旅游等细分板块获资金追捧，其中白酒板块全面上涨，龙头公司再创历史新高。市场走势方面，沪深两市略有分化，但均呈量价齐升走势，沪指回补上方缺口，短期有冲击年内高点的可能，创业板指本身已创新高，且内部结构博弈或制约其近期上涨速度。

国内疫情影响逐步淡化和经济复苏持续验证使得市场偏好不断提升，海外市场走势较为平稳也为A股营造了较好的做多氛围，赚钱效应下居民配置权益资产需求不断增强，以上因素共同助推了市场的强势上涨。后市来看，海外疫情尤其是美国和巴西当日新增确诊人数仍居于高位，市场之所以漠视疫情二次爆发风险，在于心理反应钝化和复工复产带来经济环比复苏的趋势持续得到验证，并且美联储维持低利率环境和保持宽松流动性兜底经济的意愿仍十分强烈，海外市场的风险偏好难以急剧恶化，或继续为国内市场带来相对温和的环境。

国内经济本身处于持续好转的态势，6月PMI再次改善且好于季节性，供需两端均有所好转，此外虽然近期央行多采用结构性的定向政策，存在边际收紧的倾向，但考虑到此前国常会提到的降低实体融资利率的基调和当前保增长的决心，流动性合理充裕的中期环境不会变，因此维持对市场震荡向上的判断。

市场内部风格出现成长向价值蓝筹的切换，反映资金开始重视性价比并逐步腾挪仓位，随着经济持续复苏，顺周期板块业绩改善预期或提升，建议适当平衡配置风格，减仓高位个股，逢低布局新旧基建、地产和大金融板块，内需消费相关位置较低的汽车、家电、传媒和消费电子板块，同时可关注中报业绩超预期个股的机会。

(作者为南京证券研究所副所长)