罗晓鸣 专栏

个股行情非常火爆，赚钱效应还比较明显，这就是牛市的表现。上证指数上升通道上轨在2990点附近，本周五已经比较接近了，短线仍有一定上升空间，但比较有限，估计会在3000点附近受阻。

自去年5月以来，上证指数基本是围绕2900点上下震荡的平衡市，其60日和120日均线也是在该点位附近横向并在较小的幅度内波动运行，显然这两条均线对大盘构成了很强的牵制作用，要打破这样的平衡市需要连续大幅放量，而在目前的市场环境下，在相当一段时间内，短则一个季度，长则半年内，甚至更久都比较困难。也就是说，平衡市还将延续很长时间。

这波上涨已经持续了13周，但实际涨幅并不大，上证指数从最低2646点算起，到本周也就涨了12.13%，为典型的慢牛走势，期间的震荡上涨过程表现为慢涨急跌。根据A股市场的历史经验，这种慢涨急跌式的上涨形式正是牛市初期的典型特征，其本质就是上涨过程介入的资金有短线的、中线的，还有长线的资金，而回调主要是短线资金获利回吐或调仓换股所为。

短期看，自三月底从2646点上涨以来，上证指数形成了一个缓慢上涨的上升通道，目前其上轨在2990点附近，本周五已经比较接近了，此外目前主要技术指标顶背离了。因此，短线大盘仍有一定上升空间，但比较有限，估计会在3000点附近受阻。

另外应该特别注意的是，虽然一年来上证指数是平衡市，但受权重股影响小的中小板、创业板、中证1000等指数实际却是慢牛走势，类似于2013年的情况。实际感受也是如此，看大盘低迷胶着，但个股行情却非常火爆，赚钱效应还比较明显，成交量总水平也是持续缓慢提高，由日均4500亿元左右，不知不觉中已经提高到目前的6500亿元左右了，这表明场外资金在持续缓慢地流入市场，这就是牛市的表现。

实际上，自去年10月以来这些指数大部分时间都在120天均线之上缓慢向上运行，而目前均线系统已经形成多头排列，这就是牛市走势了。因此，投资者基本可以不用理会大盘走势，积极做个股。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)