陈君君:指数继续抬升概率较大

陈君君 专栏

沪指突破前期阻力位并创年内新高后再度折返,量能不济及谨慎情绪使得指数在3500点处有一定压力,预计大盘仍将以震荡修复的方式展开突破,创业板指止跌企稳,并收复2700点,两市股指均线都为多头排列,继续抬升的概率较大。

本周市场周初冲高回落挫伤投资者信心,但量能重回万亿水平,此后空头力量逐步消化,两市股指继续上攻,沪指在创年内新高后折返,在超跌板块领涨的带动下创业板指则企稳回升且表现相对更强,顺周期风格有所示弱,高位股连续杀跌。两市量能仍相对平稳,在大盘突破新高后谨慎情绪依然浓厚,科创板同步修复。北向资金总体为大额净买入,且沪股通占比更高。

行业板块多数收涨,有色、钢铁、煤炭、石油石化等传统资源品行业跌幅居前,主要系前期获利盘较多,近期相关产品价格有所回落导致资金出逃,医药、传媒、计算机和农林牧渔等前期超跌的板块由于行业基本面有所改善及相对较高的风险收益比而更受资金青睐。题材上,轮动较快,缺乏主线热点,节奏不易把握。

市场走势方面,沪指突破前期阻力位并创年内新高后再度折返,量能不济及谨慎情绪使得指数在3500点处有一定压力,预计大盘仍将以震荡修复的方式展开突破,创业板指止跌企稳,并收复2700点,两市股指均线都为多头排列,继续抬升的概率较大。

市场虽仍为存量博弈格局,但从高贝塔属性的金融板块强势拉升可见风险偏好已有所改善,受制于整体偏高的估值和资金面的压力,指数上涨相对温和。短期积累较多获利盘后,顺周期风格板块也良性回调,医药、传媒等调整时间较长的超跌板块领涨也侧面印证当前市场的相对谨慎。

后市来看,海外市场仍处于经济复苏与疫情发酵的博弈中,新增确诊人数仍处于高位,尽管海外积极政策预期仍在,但市场的走强有赖于疫苗的上市或者感染人数的下降。国内市场而言,中期流动性边际收紧的预期已成市场共识,央行为应对债券市场的信用风险事件短期释放超额流动性一定程度上缓解了市场的担忧,但不足以显著改善流动性预期,市场当前的走势更多由企业盈利预期及估值性价比共同决定,11月国内制造业PMI再度好于预期,景气度进一步上行,服务业活动也处于扩张区间,结合相对高频的经济数据,基本面延续复苏的态势不会变化,且节奏力度上或超预期,因此维持对市场向下波动风险有限,保持震荡向上格局的判断。

(作者为南京证券研究所副所长)

编辑:gifberg