资金面相对宽松对于短期A股市场表现刺激作用明显。但是，宽松态势难以长期存在。央行已经连续9个交易日不开展公开操作，回笼资金的意愿非常明显。投资者仍要警惕市场风格切换时的剧烈波动。目前以50指数为代表的权重蓝筹疲态已显，中盘成长股受益盈利水平回升开始启动。2018年市场风格将发生切换。

新年首周，沪深两市放量上行，主要指数普涨，上证指数周四收报3385点，成交量显著放大。两融余额有所增加。盘面上，成长股表现显著好于权重蓝筹。技术上看，中证500指数带量五连阳站上所有均线，价量配合较好，具备进一步向上突破的条件;反观上证50指数，本周三、四高位收星，且周四量能萎缩，滞涨迹象明显;权重蓝筹中，金融板块对指数的拖累较大，保险、银行未能跟上普涨节奏，但消费蓝筹表现较好，茅台受益提价周四盘中再创历史新高。

节后首周普涨，主要原因在于市场资金面跨年后迎来周期性宽松，货币市场利率纷纷大幅走低，年前居高不下的同业存单利率也掉头回调。资金面相对宽松对于短期A股市场表现刺激作用明显。但是，宽松态势难以长期存在，在央行把牢流动性总闸门、外汇流入减少的情况下，流动性水平仍将有限，再加上财政收支、监管考核等季节性、临时性因素继续产生扰动，流动性短时波动可能还会有不少。截至周四，央行已经连续9个交易日不开展公开操作，回笼资金的意愿非常明显。

对于后市，我们认为，虽然A股首周以红盘报收，但投资者仍要警惕市场风格切换时的剧烈波动。目前以50指数为代表的权重蓝筹疲态已显，中盘成长股受益盈利水平回升开始启动。经济转型过程中，经济增速下滑伴随经济结构调整，行业龙头受益市场集中度提升在2017年有一波波澜壮阔的表现，但目前大盘蓝筹估值已高，部分股价已经透支其经济政策利好，估值优势不在，股价表现或将进入震荡期，等待盈利水平的确认。2017年可以说是以风格为标准划分的结构性行情。进入2018年，结构调整将继续深化，在估值上具备优势的中盘成长股将迎来机会。一方面，新经济模式进入快速扩张期，其中的细分行业龙头市值具备大幅提升的机会。另一方面，2018年流动性水平或将进一步收紧，市场利率维持高位，决策层通过逐步收紧金融市场流动性以防范金融风险的工作进入到深化阶段。流动性难言宽松，更有利于中小市值品种表现。总的来说，2018年市场风格将发生切换，以盈利增速为标准选择的中盘成长股有望跑赢权重蓝筹，引领2018年A股行情。

(作者为大同证券策略分析师)