张冠专栏

市场在3300点前败下阵来，回调速度让投资者措手不及。指数在高位缩量整理，MACD背离、KDJ死叉等都预示着调整的到来，市场近期大概率需要一个周线级别的调整，前期缺口位置成为本次调整的重要支撑，需要重点关注。

市场在3300点前败下阵来，加之前期爆炒个股的获利了结，指数的回调速度让投资者措手不及。但是另一方面，本轮的调整却是在市场的预期范围内，从2440点到3288点一路上扬，指数并没有一个充分的消化过程，而前期的获利资金也没有寻找到新的方向，缩量横盘后，健康的回调有利于后期行情继续上行。

本轮上涨两大驱动因素，科技创新和减税，科技创新对应科创板的推出，而减税有利于中小企业和老百姓消费的提升。科创板推出在即，中小企业和老百姓的税负明显降低，驱动市场的源泉并没有终止。

近期指数的下跌，市场解读为一方面是金融监管的趋严，严查配资等渠道导致，另一方面是外资的持续流出。作为本轮行情的发动机，外资的动向是许多市场机构判断A股未来走势的重要依据。截至4月24日，当月陆港通北向资金净流出192亿元，已经成为2014年沪港通开通以来北向资金净流出第二多的月份，仅次于股灾期间2015年7月的315亿。但外资目前的整体规模较2015年大幅提升，所以目前的流出规模并不能同2015年通过绝对值进行对比，但不可否认，较多个股经过本轮上涨后，估值偏高的情况已经出现，外资进行调出也是属于正常情况。

结构性机会方面，“一带一路”概念值得关注。第二届“一带一路”国际合作高峰论坛4月25日至27日在北京举行，中方将同应邀参会的150多个国家、90多个国际组织的代表齐聚燕山脚下、雁栖湖边，共商高质量共建“一带一路”合作大计。近六年来，共建“一带一路”的朋友圈不断扩大，目前已有126个国家和29个国际组织同中方签署了“一带一路”合作文件。中国同共建“一带一路”国家贸易总额超过6万亿美元，投资达800多亿美元，中国同沿线国家共建的82个境外合作园区为当地创造近30万个就业岗位，给各国带去了满满的发展机遇。“一带一路”让中国在全球贸易中拥有了话语权，有利于中外贸易的发展。相关标的有望在盛会之后受益。

技术形态方面，指数在高位缩量整理，MACD背离、KDJ死叉等都预示着调整的到来，市场近期大概率需要一个周线级别的调整，前期缺口位置成为本次调整的重要支撑，需要重点关注。

(作者为大同证券策略分析师)