中国船舶和中船防务日前宣布停牌调整重组项目。央企这一动作直接推升了市场对南北船合并的预期。周一A股迎来4月开门红，南北船合并概念股大涨6%以上，领先各大概念板块，中船科技、中国应急、中国重工三股涨停，中国动力大涨9.64%。业内认为，此次南船上市平台调整是为南北船合并做铺垫，合并后相关上市公司角色将重新定位，建议继续关注船舶板块投资机会。

两公司停牌或为合并做铺垫

3月29日，中国船舶和中船防务停牌，公告接到控股股东中船集团(南船)通知，拟对公司重组进行调整。中国船舶拟收购标的资产江南造船、黄埔文冲和广船国际股权，拟置出沪东重机股权;中船防务拟收购沪东重机、中船动力、中船动力研究院、三井造船柴油机股权，置出江南造船、广船国际股权。两公司最迟4月8日披露预案并复牌。

“重组之前，南船上市公司中有中国船舶和中船防务两个造船平台，没有专业化动力平台;中船重工集团(北船)则严格按照业务板块划分上市平台：中国重工——造船板块、中国动力——动力板块、中国海防——海洋信息与船舶电子板块等。此次调整后，南船上市平台基本按照业务板块划分，形式向北船靠拢。中国船舶成为南船唯一造修船平台，南船关键防务资产江南造船厂注入。中船防务成为南船动力平台。”太平洋证券分析师认为此次南船上市平台调整是为南北船合并做铺垫。

中信建投认为，当前时点是南北船合并以及船舶行业加快兼并重组的关键时点和有利窗口期，主因有几点：一是船舶行业持续低迷，产能过剩局面严重，企业盈利困难，此时合并将有助于改善行业基本面;二是国际竞争越发激烈，倒逼国内企业形成国际龙头;三是从可行性角度来看，南北船主要领导均已调整到位，且两核的合并也为船舶合并起到示范效应。在集团关系、业务布局等方面，两船与两核存在多方面相似点，对比之前两核重组进程，预计南北两船走向最后的合并或将渐行渐近。

合并将重新定位上市公司

对于船舶行业来讲，两船合并将在一定程度上消除过剩产能，提高行业集中度，提高两大集团竞争实力，行业供需情况将会出现一定程度好转。但中信建投认为整个船舶行业短期仍然处于供给过剩的局面，行业仍在筑底区间。

对于上市公司来讲，中信建投认为，若两船合并后，将重新定位上市公司。“整船厂方面，两船目前涉及军品的上市公司主要为中船防务和中国重工，中国重工或将定位于大型舰船的上市平台，中船防务或将定位于中小型舰艇的上市平台，而中国船舶可能作为主要的民船资产上市平台。在船舶配套方面，中国动力或将承接两大集团的动力资产，中国海防或将承接两大集团的水声与信息化相关资产。在多元化发展方面，中国应急的行业特征比较明显，主要为应急行业的上市平台;中船科技作为南船的多元化产业运作平台，尚未有明确的产业板块，公司近期发布公告拟注入海鹰集团和中诚装备，注入后其资产的性质将包括现代服务业和多元化非船装备两部分，未来可注入资产范围较广，北船集团背后有大量的非船资产，若合并后中船科技或将成为集团非船装备和现代服务业的上市平台，整体弹性较大。”

记者 陈慧