罗克佳华：资产负债率高企

居已受理科创板企业第三名

截至周五，科创板已受理公司111家。其中，罗克佳华资产负债率较高，去年资产负债率75.71%，明显高于已受理企业资产负债率34.40%的均值。此外，去年公司应收账款高达近3亿元。负债率以及应收账款的过高给公司未来的现金流带来了较大的不确定性。

物联网大数据服务企业冲刺科创板

罗克佳华科技集团股份有限公司科创板IPO近日获上交所受理，光大证券担任其保荐机构。

招股书显示，公司是一家致力于科技创新，集物联网智能制造、数据采集、数据融合、智能分析为一体的物联网大数据服务企业，聚焦智慧环保领域，拓展智慧城市应用。本次拟募资5亿元用于大气环境AI大数据体系建设项目、大数据AI研发体系建设项目等。

财务数据显示，2016年、2017年、2018年、2019年前3月，公司分别实现营收3.06亿元、3.32亿元、3.89亿元、6005.46万元；同期实现净利润分别为2991.41万元、3592.01万元、6387.42万元、383.55万元。

罗克佳华选择的具体上市标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

公司资产负债率居高

值得注意的是，公司资产负债率高企。招股书显示，2016年-2018年，资产负债率分别为83.65%、80.65%、75.71%。而已受理的111家企业2017年、2018年资产负债率均值分别为37.32%、34.40%。

去年公司资产负债率在已受理的111家企业中排名第三高。排名第一的是已中止科创板审核的九号智能，公司资产负债率高达187.28%，2018年度负债69.32亿元，其总资产仅37.01亿元。居于次席的是交控科技，资产负债率80.71%。而此前的5月21日，上交所发出了科创板首份纪律处分决定书，交控科技的保荐人中金公司及其指派的保荐代表人万久清、莫鹏因擅改招股书被实施了处罚。

统计发现，2016年至2018年，软件和信息服务业同行业可比公司资产负债率的平均值分别为47.76%、51.89%、49.92%。罗克佳华的资产负债率明显高于同行业。

今年一季度，罗克佳华的资产负债率降为58.28%，较2018年末的75.71%下降了近17个百分点。为降低公司资产负债率，优化资本结构，公司于2019年3月曾以投前10亿的估值引入李劲、上海普纲、李增亮、田三红等4名投资者。

存应收账款较大风险

此外，公司存在应收账款金额较大的风险，2016年末、2017年末、2018年末和2019年一季度，公司应收账款账面价值分别为15425.05万元、27564.84万元、29146.38万元和27070.91万元，占总资产的比例分别为25.24%、39.09%、35.22%和31.03%。公司表示，由于公司应收账款较大，占总资产的比重相对较高，如果未来国家产业政策以及客户资信情况发生极端变化，导致应收账款无法全额收回，将损害公司利益。

罗克佳华还存在客户集中度较高的风险。报告期内，公司前五名客户的营业收入占同期营业收入之比分别为53.92%、54.68%、60.18%以及62.06%。公司表示，若公司在新客户、大数据服务市场的开拓未能取得成效，将可能对公司的业绩产生不利影响。记者 宗风岚