在企业的日常经营中，为了扩大规模，进一步做大做强，会有收购友商公司股权的操作。

这本是件稀松平常的事儿，但发生在白马股华东医药身上，却被外界质疑涉嫌利益输送，在收获“老好人”嘲讽称号的同时，其也遭到了投资者用脚投票。

“来来来，这是你的好人卡”

5月26日晚，华东医药发布公告称，为丰富补充公司中药慢病方向产品数量及适应症覆盖，发挥公司基层市场网络优势，进一步做大做强中药慢病特色用药，挖掘及发挥佐力药业“乌灵”系列中药产品潜力及优势，加强双方中药产品资源整合及生产资源协同，实现优势互补及共同发展。

公司将斥资不超过10.6亿元，收购并持有创业板上市公司佐力药业1.13亿股股份，占佐力药业总股份比例为18.60%。股份转让意向书若落实履行，华东医药成为其控股股东，佐力药业控制权将发生变更。

按理来讲，并购案一般多为利好消息。可公告一出，投资者们便不买账了，原因是华东医药溢价过高，猜测其存在利益输送。

从双方股份转让意向书的签署时间(5月24日)来看，佐力药业当时的总市值为33.72亿元。华东医药本可以从二级市场购入这部分比例的股份，且只需要花6.27亿元。

但现在华东医药莫名其妙地要从佐力药业的控股股东俞有强及股东德清县乌灵股权投资合伙企业(有限合伙)手中接盘这部分股权，还要多花4.33亿元，你说败不败家?而佐力药业要想有同等估值，得拿下7个涨停板，好气哦~

更气人的是，这笔交易公告后的第一个交易日，佐力药业还真就拿下一个涨停板，截止5月28日(第二个交易日)收盘，其股价涨5.09%，报6.4元/股，总市值为38.95亿元。

相比佐力药业，华东医药却遭到投资者用脚投票，公告后第一个交易日大跌7.05%，总市值减少34.07亿元，相当于蒸发掉一个佐力药业。这难道不是妥妥的送市值吗?华东医药，你真是个好人……

好在5月28日收盘其股价向上回调了1.07%，这次勉强止住了华东医药的尴尬……

值得一提的是，溢价收购并非第一次。2018年华东医药曾斥资15.2亿元，溢价逾60%，收购了英国医美亏损企业Sinclair。

A股差生，佐力药业

除了不按常理掏钱收购外，投资者反感华东医药的另一个重要原因，是觉得佐力药业的业绩太差了!

佐力药业所属行业为医药制造业，主要业务为药用真菌系列产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售，乌灵系列和百令系列为其核心产品，乌灵胶囊、灵泽片、百令片进入2018年版国家基药目录。

2018年度中国非处方药生产企业综合统计排名中，佐力药业排名第55位;2018年度中国非处方药产品综合统计排名(中成药)中，其乌灵胶囊在头痛失眠类排名中位列第2位，百令片在补益类排名中位列第11位。

看似实力很强，但回归到业绩来看，却很不尽人意。特别是近几年来，佐力药业的业绩下滑严重。其中，2017年和2018年佐力药业的归母净利润中，有近一半来自政府补助。

2018年报显示，佐力药业营收7.3亿元，同比下降8.02%，归母净利润为2075.18万元，同比下滑54.03%，扣非净利润首次出现亏损，为-547.81万元，同比下降116.75%。

对于业绩下滑，佐力药业解释称，一是凯欣医药股权转让后不再纳入合并报表，导致营业收入有所减少;二是浙江佐力百草中药饮片有限公司未能达到经营预期，计提了商誉减值准备;三是长期资产的投资增加导致折旧与摊销同步增长，同时因资金占用增加而导致财务费用增加;

另外，报告期内确认的各类政府补助收入较上年同期减少，也是其净利润下滑的重要原因。

明明业绩一天不如一天，华北药业却还是要收购佐力药业的股份，这就怪不得投资者翻脸了。

除此之外，据界面报道称，佐力药业独家核心且为国家保护中药品种的乌灵胶囊也发生过多次不良反应，2015年版药典修订的该产品说明书显示，自2004年6月至2015年3月期间收集到576例不良反应，监测报告显示在病例中有心悸的不良反应报告，但关联性尚待进一步确认，而禁忌事项也尚不明确。

存在为爆雷P2P背书的“黑历史”

除了上面提到的，佐力药业还有段“黑历史”，同样是投资者不看好这笔交易的关键。

2018年7月3日，P2P平台“牛板金”发布公告称，“牛钱袋”、“牛宝丰”、“牛钱包”等项目合计9852余万元的借款项目发生逾期;

同月4日，公司总经理兼执行董事长王旭航面见投资人透露出现逾期的是“牛钱袋”，逾期无法兑付的资金总额高达31.5亿元;

6日，杭州市公安局江干区分局发布的案情通报显示，已对浙江佐助金融信息服务有限公司涉嫌非法吸收公众存款案立案侦查。

据了解，“牛板金”是浙江佐助金融信息服务有限公司(简称“佐助金服”)旗下的P2P网贷平台，公司成立于2015年8月，2015年11月上线运营。

来源：天眼查

“牛板金”成立之初就曾将上市公司“代言”作为其重点宣传对象。从早些年的股权关系来看，也确实如此。

佐助金服曾为佐力控股集团有限公司(以下简称“佐力控股”)参股子公司，而佐力控股当时的最终受益人，正是华北药业本次股权交易对手俞有强，俞有强也是佐力药业第一大股东、董事长。

佐力控股集团有限公司最终受益人图

另一名最终受益人，为佐力控股的前董事长沈海鹰。沈海鹰虽没有在佐力药业中任职过，但也与上市公司有着千丝万缕的联系。而早在佐助金服刚成立时，沈海鹰就担任其董事长，2017年7月才卸任。

浙江佐助金融信息服务有限公司成立初期变更记录

尽管佐力药业的董秘郑超一曾在媒体采访时一再否认佐力药业与佐助金服存在关系，并称佐力控股在2015年入股时所持股份仅为10%，属于小股东，且佐力控股已在2017年转出了所持股份。而沈海鹰于2016年3月辞去佐助金服董事长职务。

但这并不能否认佐力药业曾为“牛板金”做过背书的事实。

“牛板金”的一些投资人就曾在接受中国新闻周刊采访时表示，德清县是“牛板金”事件的重灾区，佐力药业是当地著名的龙头企业，很多投资者看重佐力药业参股而选择了牛板金。

可见，佐力药业的“污点”难洗脱，而其控股股东俞有强在“牛板金”事件一年后转让一半以上股份给华东医药，不知道是为了上市公司好，还是真要“跑”……