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长安、长城汽车5月销量双降 国五国六切换 车企谨慎去库存

2019/6/12 21:33:45      大众证券报      张曌

长安、长城汽车5月销量双降——

国五国六切换 车企谨慎去库存

周三,长安汽车(000625)、长城汽车(601633)双双公布2019年5月份销量汽车数据,两份销量数据均同比下滑,下滑幅度为11%至34%。针对此数据,有研究机构表示,受行业排放标准切换影响,车企的5月份批发业务出现下滑。

长安与长城汽车5月销量下滑

长城汽车周三披露5月份产销快报,公司销售汽车62559辆,同比下降11.78%;生产端6.34万台,同比下降10.9%。

“受全国部分地区提前切换国六标准的影响,公司5月份大幅减少国五车型的批发,6月份也是基本以清理国五旧车型为主,因此销量有一定程度的下滑。”对此,国海证券周绍倩从横向分析到,“在自主车企中公司的库存系数较低,处于行业上游水平,全年看的话,库存压力相对小很多。此外本轮清库存活动中公司并未显著降价,未来国六新车型的批发也将逐步加速,长期我们仍看好公司市占率提升以及盈利端的修复。”

同样在周三,长安汽车也披露了5月产销数据,5月销量11.3万辆,同比下降34.7%。其中,子品牌长安福特销量下降尤为明显。长安福特今年5月的销量仅为7418辆,相比去年同期30366辆,下滑了75.6%。需要提及的是,长安福特在过去几年中,均为长安汽车贡献过超过80%的利润。

需要提及的是,6月5日,国家市场监督管理总局官网公告称,对长安福特实施纵向垄断协议依法作出处罚决定,认为长安福特剥夺了经销商的定价自主权,对其处以罚款1.628亿元。

“随着长安福特和长安自主热销车型老化,叠加市场需求低迷,公司业绩受损。长安汽车自主改革,开启‘第三次创业’,优化品牌架构,聚焦重点业务,对部分业务板块实施混改,减轻公司资本开支压力,改善亏损业务对公司业绩影响。”光大证券邵将认为,公司至暗时刻推改革,产品更新迎拐点。

下半年重卡景气维持高位

行业方面,5月份汽车经销商综合库存系数为1.65,环比下降18%,同比上升4%。受国五国六切换的影响,经销商对库存管理更加谨慎,清国五库存加速。自主品牌的库存系数下降幅度最为明显,从4月的2.55大幅下滑至5月的1.81。

中信证券分析师陈俊斌认为,6-8月是行业传统淡季,叠加国五升级国六的抢装影响,担忧销量将环比持续下行。但近期随着地方政府专项债政策的出台,预计基建投资有望继续超预期,带动下半年重卡行业景气维持高位,重点推荐行业龙头:潍柴动力、中国重汽。

针对汽车行业的现状,天风证券维持2019年景气拐点判断,“我们认为二次探底临近结束。发改委印发《方案》积极推动农村车辆消费升级。此外,限牌城市中的广州、深圳首先加大牌照投放力度。建议关注上汽集团、长城汽车、广汽集团、旭升股份、精锻科技。”

另外,根据BNEF预测,随着新能源汽车的市场占有率不断提高,长期来看,新能源汽车行业有成长到10万亿元量级的市场规模,整体市场规模潜力超过智能手机行业。特斯拉产业链不仅有望重现苹果现象,更有可能超越苹果产业链。东兴证券李远山认为,特斯拉有望再现苹果过去十年的发展历程,带动整条产业链的繁荣。建议关注已经进入特斯拉产业链的供应商,及有望新进入上海工厂的国内优质企业。

记者 张曌

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