2009-2015年国内完成了智能电表改造后，目前该批电表已陆续进入更换周期。

智能电表招标量开始复苏

国网智能电表在2009年开始集中招标，2014到2015年达到招标量高点，2017-2018年上半年招标量下降到低点。

2018年下半年到2019年上半年，国网招标金额已经开始有较明显的回升。2018年国网集中招标达5400多万只，较2017年3770多万只增长较多，主要是2018年下半年(第二批)招标量达3217万只，增长较多。2019年国网第一批智能电表招标量达3820多万只，预计全年也将有不错的招标量恢复。

受益于国网智能电表招标量回暖，部分主流电表企业业绩明显回升。2019年上半年，海兴电力、三星医疗、威胜控股营业收入同比分别增长16.69%、18.71%、16.25%，净利润分别同比增长72.65%、168.40%、45.83%。

规模轮换周期有望到来

国网未大面积展开新一轮智能电表改造，可能与其推行新标准的规划有关。预计明年国网新标准出台，智能电表改造将进一步加速。同时，国网新标准中可能增加通信(无线、蓝牙)、遥控(部分将增加微型断路器)等功能与要求，电表产值可能会有较大幅度的提升。

在下一轮智能电表轮换的周期中，优势企业的份额有望获得提升，主要原因是，过去几年行业招标下行的过程中，部分电表企业可能已经逐渐退出行业，2015年约有120家企业参与国网招标，目前已经下降至90家左右;第二，下一代智能电表的功能模块更多，技术难度更高，具备相关能力、资质的企业数量将会下降，优势企业有望乘产品换代的机会获得更高的份额。

投资建议>>>

推荐海兴电力、三星医疗、宏发股份、亿纬锂能、正泰电器、炬华科技、林洋能源。 

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