2017年以来面板价格持续下跌，部分尺寸跌幅超过50%，今年三季度行业主要厂商大尺寸LCD面板均出现经营性亏损，为应对经营压力，面板厂商被迫通过降低稼动率和关停产线来控制产出，预计2020年大尺寸LCD面板新增面积同比增速将下降至1%，产能过剩的情况将大幅改善。

需求端，TV厂商对2020年销量展望乐观，TV面板平均尺寸持续提升，车载、智慧屏等面板需求前景广阔，整体面板需求仍将维持7%左右增长。2020年面板供需格局将大幅改善，价格有望止跌回升，行业将迎来新一轮的景气上行周期。

在上一轮景气下行期，国内面板厂商通过投建高世代线，不断挤压海外厂商市占率，在此轮行业洗牌结束后，国内面板厂商市占率将超过50%，龙头厂商盈利能力将稳步提升。

此外，折叠屏手机成为智能手机行业新趋势，可折叠柔性OLED面板是折叠屏手机最关键的器件，目前成本高达200美金，随着技术的成熟和供给的改善，未来折叠屏OLED的成本将显著下降。

Sigmaintel预测，2020年全球可折叠智能终端的销售量约400万部，同比增长约为519%，预计到2025年将增长至1.5亿部，行业迎来爆发式增长;根据测算，1亿部8英寸折叠手机将消耗两条48K月产能 6代柔性 AMOLED产线，对AMOLED面板需求拉动效果显著。同时折叠屏手机也将带来盖板、铰链、偏光片等供应链巨大的机会。

投资建议>>> 

LCD面板行业供需格局将明显改善，2020年LCD面板价格有望止跌回升，行业将迎来新一轮景气上行周期，增持京东方A、深天马A、维信诺、蓝思科技、长信科技、长盈精密。 国泰君安