今年以来，A股市场持续震荡，凭借出色的投研能力和风控水平，博时基金旗下优质产品业绩表现突出，为投资者创造了超越市场的不俗收益。博时基金旗下成立满半年产品今年全部实现正收益，92只产品收益跑赢上证综指同期涨幅，26只产品今年来收益超过30%，其中四只产品收益超过50%，更是有2只绩优基金收益已超过70%，6只产品今年来业绩同类排名第1。(数据来源：银河证券，20190823)

近日，上述2只“牛基”之一的博时医疗保健混合(050026)发布了半年报，报告显示，该基金今年上半年实现收益51.90%，超过业绩比较基准收益率37个百分点，也远超同期上证综指和沪深300指数19.45%、27.07%的涨幅。截至6月末该基金份额净值为1.882元，股票资产占比为80.82%。

三季度以来，博时医疗保健混合(050026)继续延续了上半年的优秀表现，截至8月26日，今年已实现收益77.32%，在参与银河证券排名的全市场主动权益类产品中排名第1。(数据来源：银河证券，不含分级基金及QDII基金) 

由于受外围扰动因素影响，今年A股市场一直震荡，但医药板块却显示出较好的防御属性。博时医疗保健混合是一只“纯正”的医疗主题基金，投资于医疗保健行业上市公司股票的资产占股票资产的比例不低于90%，其投资目标是在严格控制风险的前提下，通过自上而下和自下而上相结合的方式精选医疗保健行业的优质上市公司，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。基金经理葛晨具有7年丰富的行业研究和投资经历，擅长通过守正出奇的操作风格寻找优秀的潜力股以获得超额收益。

关于业绩优异的原因，葛晨在半年报中表示，2019年开年，市场仍处于极度悲观的阶段，但这种悲观情绪被外资的持续流入和监管层显著的市场化应对所缓解，但对外部环境的不确定性和对内部经济下行压力的担忧始终存在，导致市场对确定性的追求趋于极致。对于医药行业，除了以上因素的影响，还加上了行业政策的因素，市场除了选择竞争优势明显胜出的行业绝对龙头外，还选择了短期阻力最小的医保政策免疫类标的，并持续创出新高。博时医疗保健混合也以这两类“核心资产”为核心仓位，并通过深入挖掘部分股价处于底部、预期差较大的个股获得超额收益。

展望后市，他认为包括新一轮带量集采在内的一系列行业政策将会在下半年陆续落地，但今年的情况与去年下半年差别较大。一方面，去年上半年由于医药行业数据较好以及白酒、家电等传统家电板块的部分龙头经营情况不及预期，全市场资金涌入医药板块，累积了大量的超额收益的同时也带来了大量的盈利浮筹，各类负面信息超预期出现时便产生了踩踏，这样前期“高水位”的情况在今年上半年并没有出现;另一方面，经过第一轮4+7带量集采结果的洗礼，市场对于带量集采的方向和幅度有了认知，相关预期也已经反映在股价中。

在细分结构方面，葛晨认为在大环境没变的情况下，市场对行业内“核心资产”的追捧仍将持续，并通过逐季锁定年度业绩和次年增速来消化其高企的估值;另一些悲观预期充分展开，并有可能通过业绩和政策导向反证预期过度悲观的个股，则有可能迎来估值修复的机会。

(基金有风险，投资需谨慎)