近期市场尽管主题热点较多，但多来自脉冲性的消息刺激，切换频率偏快，导致资金跟随意愿并不强烈，市场参与者更多还是以抄底超跌股的思路进行操作，难以形成持续性行情。同时随着业绩验证窗口逐渐打开，个股分化将明显增强，后市应淡化大小风格，深化价值研究，沿着“消费升级”与“创新驱动”两条配置主线，从估值和业绩的匹配角度精选个股。

周三，沪指早盘在银行股的带动下走强，一度冲上3300点，但随后震荡走低，尾盘更是加速下跌。创业板走势较主板更弱，全天基本都在平盘线下方运行。盘面上有三点现象值得关注：

一、次新叠加概念板块强者恒强。在“5连板”万兴科技、“8天5板”贵州燃气刺激下，次新叠加板块继续表现强势，多只个股涨停，说明在注册制授权延期及IPO降速影响下，资金持续介入次新叠加板块相关个股。

二、大、小指数同时调整。市场风格并没有在早盘银行板块带动沪指冲上3300点影响下再次向指标股进行转换，而是沪指、创业板指同时开始调整。说明以创业板指为代表的小盘股在近期持续上涨的过程中积累了较多的获利盘，在获利盘与前期套牢盘共同作用下开始温和调整;同时完成超跌反弹的大盘股冲高回落，市场观望气氛再起。

三、妖股板块整体异动。以特力A、深华发A为代表的妖股板块整体异动拉升。说明短线市场缺乏明显做多主线，游资只有在前期强势的妖股中抱团尝试超跌反弹机会。

综上，以“工业互联、独角兽、芯片、人工智能”为代表的新经济业态板块经过持续上涨获利回吐的迹象较为明显，资金通过次新、妖股来维持市场局部人气。投资者目前耐心等待上述主流热点板块品种调整到位，逢低介入是目前比较不错的策略。

消息面上，新经济发展及监管改革等变化，决定了近期的市场逻辑及结构性的市场机会都不会发生根本性变化，市场仍具较强人气。在经济发展层面上，《2018年政府工作报告》提出2018年经济目标是推进高质量发展，淡化经济增速。新旧经济的结构转型已悄然开启，国内经济开始从过去的总量过剩过渡至结构不平衡不充分。因此，与新旧经济变化挂钩的不同板块在资本市场的演绎也呈现出景气度的交替变化。2018年将大概率呈现出一个大小风格表现淡化、产业链及个股表现更为突出的结构市场。同时在监管层面上，退市制度的修改和独角兽企业的引入，拉开了2018年A股改革的新序幕，改革的方向十分确定，这将决定紧扣业绩、紧盯龙头的市场投资逻辑不会发生根本变化。在市场人气方面，尽管短期市场观望气氛再现，但市场整体的吸引力仍较强，上周A股新增投资者为30.77万，相较前一周的8.35万，环比暴增269%，创下2017年9月底以来的5个多月新高。此外，据上证报6日报道，吸引力逐步提升的A股市场正引来QFII的积极布局，从深圳相关基金公司获悉，部分QFII在去年底开始通过基金专户增资A股标的，另一些QFII则开始从蓝筹转向中小创，抄底意图明显。

综合来看，近期市场尽管主题热点较多，但多来自脉冲性的消息刺激，切换频率偏快，导致资金跟随意愿并不强烈，市场参与者更多还是以抄底超跌股的思路进行操作，难以形成持续性行情。同时随着业绩验证窗口逐渐打开，板块性行情仍将继续减弱，而个股之间的分化将明显增强，后市应淡化大小风格的纠结心态，深化价值研究，沿着“消费升级”与“创新驱动”两条配置主线，从估值和业绩的匹配角度精选个股。

(作者为中天证券经纪部业务总监)