政策面的调整缓解了市场的悲观情绪，但外围环境的潜在不确定性仍难改变市场的观望氛围。市场在利好消息刺激下开始超跌反弹，并出现连板个股，市场情绪出现回暖迹象。但沪指仍然处于下降通道，创业板指区间震荡，中期利空因素仍然存在，警报并没有完全解除。在量能无法有效放大前，投资者仍需保持一份谨慎，严控仓位等待市场探明底部。

周三，沪指维持在3100点上方窄幅震荡运行。创业板指相对较强，题材股等轮番表现。从板块上看，医药、高校、5G、国产软件等板块涨幅居前，钢铁、煤炭、银行等板块跌幅居前。盘面上有四点现象值得关注：

一、“国产替代”板块持续强势。以中国软件为代表的国产替代科技板块持续强势，带动5G、云计算等分支低位个股持续上涨，形成了较好的板块联动及赚钱效应;同时以紫光国芯为代表的高位科技个股出现上涨乏力迹象;国产替代科技板块高、低位个股切换说明受中兴通讯事件影响及习近平总书记指出加速推动信息领域核心技术突破讲话的刺激，资金继续介入低位国产替代科技板块个股，同时在高位个股逢高获利了结，表明这一热点逻辑仍然清晰，但市场存在畏高情绪，相关个股不宜追涨。

二、防御性医疗保健板块大涨。乐普医疗涨停并再创历史新高，带动医疗保健指数大涨4.26%。说明在政策面利好不断释放的医疗保健板块具有较好的防御性，在市场畏高情绪下，资金积极介入调整较为充分的相关个股制造超跌反弹机会。

三、连板个股大量出现。以华锋股份、中国软件为代表的连板个股大量出现，这是近期较为少见的。说明指数经过持续调整，做空动能得到部分释放，同时在“中央政治局会议强调要推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展”利好及华锋股份6连板打出上涨空间刺激下，短线游资再次入场积极做多。

四、沪指创业板指再次分化。受外围大跌影响，沪指下跌0.35%，但创业板指上涨0.59%，两大股指再度分化。说明在国家鼓励独角兽企业IPO、政策大力扶植新经济业态的影响下，市场风格正逐渐从白马蓝筹向以科技、生物医药为代表的价值成长转换，从白马蓝筹溢出资金持续介入以创业板为代表的价值成长股。近期美国的贸易制裁实际上进一步凸显了我国从国家层面支持发展相关高端技术产业的必要性和紧迫性，“中兴事件”进一步提升了这种紧迫性，大创新行业有望持续获得国家战略支持而迅速发展，末来的市场方向更加清晰。

消息面上，政策面的调整缓解了市场的悲观情绪，但外围环境的潜在不确定性仍难改变市场的观望氛围。政治局会议强调监控信贷、股市、债市、汇市、楼市等五大领域，第一次加入了信贷风险，五个领域被同时提及确属罕见，说明这五个领域是当前宏观经济运行中被政策决策层确认的风险点。此外，十年期美债收益率涨破3%关键水平，中美利差缩小到60BP，离开央行认为的“舒适区间”，也令资本市场承压。因此，市场的观望氛围难改，市场量能也无法有效放大。

综上，市场在利好消息刺激下开始超跌反弹，并出现连板个股，市场情绪出现回暖迹象。但沪指仍然处于下降通道，创业板指区间震荡，中期利空因素仍然存在，警报并没有完全解除。在量能无法有效放大前，投资者仍需保持一份谨慎，严控仓位等待市场探明底部后，再谋未来的中期机会。

(作者为中天证券经纪部业务总监)