48只个股跌停，这是近期比较罕见的。尽管目前市场估值水平较低，但当前区域仍无法确认为底部。在场内没有上涨主线出现的情况下，超短线博弈依旧是短期的主要风格，同时场外资金观望情绪延续将进一步延长市场的探底周期，后市一旦内外环境恶化，还需防范沪指进一步加速赶底，短期市场依旧是风险大于机会，当前首要任务仍是控制仓位防范风险。

周三，沪指全天维持震荡走势，连续两日收十字星，板块分化明显，医药、白酒、家用电器等大消费板块集体走强，金麟股份、天际股份、亚士创能等多只业绩地雷股均被砸至跌停，市场总体做多氛围严重不足，赚钱效应较弱。盘面上有三点现象值得关注：

一、防御板块白酒、医药行业表现强势。生物制药指数大涨1.84%，再创本轮反弹行情新高，多只医药股涨停。说明在市场持续弱势无明显热点的状态下，在业绩回暖趋势明确、整体涨幅较小、政策暖风频吹且药明康德即将上市等众多催化剂刺激下，资金集中在医药行业“抱团取暖”。

二、热点板块凌乱。除医药、部分高送转上涨外，市场并没有出现新的热点板块，说明以“芯片”为代表的泛科技板块短期进入调整期，市场并没有新的做多主线，观望情绪开始升温。

三、跌停个股大幅增加。48只个股跌停，这是近期比较罕见的。说明随着一季报披露完毕，一些绩差股、问题股的资金快速出逃，同时也说明市场风险偏好快速下降。

综上，市场成交金额逐渐下降，同时前期热点处于衰退期，市场并没有新的热点板块出现，观望情绪开始升温;投资者现阶段多看少动、耐心等待新的热点板块出现是较好的策略。

消息面上，五一假期消息面的回暖与市场内外不确定因素的发酵使市场分歧进一步加大。一方面，资管新规落地，过渡期延长，且4月制造业PMI创近5年同比新高、沪深港股通额度增加、明晟指数即将开通、海外股市比较稳定、中美贸易争端开始谈判等消息的公布，大为缓解了市场的悲观情绪。

但另一方面，市场内外不确定性仍然制约着观望气氛的改善。首先，中美贸易谈判的效果如何，带有较大不确定性。而美国商务部长罗斯也试图淡化市场预期，称本周磋商未必有突破性进展。其次，当前A股市场已进入流动性收紧、成交量萎缩周期，而随着“富士康”择机登陆A股，市场对后续“独角兽”发行的节奏以及融资规模等不确定性因素有所担忧。第三，美联储6月利率会议极可能宣布加息，而随着油价和农产品价格的上涨，全球的通胀压力也在显现，这都对国内货币政策转向构成进一步制约。第四，场外资金观望情绪在加剧，自从1月份北上资金成交总额、净买入分别创4106亿元、1296亿元高位后，这两项金额逐月递减，到4月底已分别降至3354亿元和873亿元。

综合来看，在海外不确定事件持续存在的背景下，短期A股市场还将面临着国际环境反复变化对风险偏好的影响。尽管目前市场估值水平较低，但当前区域仍无法确认为底部。在场内没有上涨主线出现的情况下，超短线博弈依旧是短期的主要风格，同时场外资金观望情绪延续将进一步延长市场的探底周期，后市一旦内外环境恶化，还需防范沪指进一步加速赶底，短期市场依旧是风险大于机会，当前首要任务仍是控制仓位防范风险。

(作者为中天证券经纪部业务总监)