指数经过持续调整后开始反弹，但市场并没有出现新的主流热点，而是以低位股及前期热门板块超跌反弹为主，同时量能并没有有效放大，反弹意在维护国内、香港金融市场稳定，意在防守而非进攻。在美单方宣布退出伊核协议致中东地缘政治加剧、中美贸易摩擦仍存不确定性的情况下，市场警报并没有解除，当前首要任务仍是控制仓位防范风险。

周三，沪指全天以窄幅震荡格局为主，市场整体气氛略显低迷，券商、钢铁、房地产等权重板块表现萎靡。盘面上有三点现象值得关注：

一、连板妖股数量减少。除美力科技强势4连板、新光药业7天6板外，连板妖股板块跟风品种大幅杀跌，连板妖股数量开始减少。说明随着永和智控、华峰股份两大人气妖股同时“停牌核查”影响下，妖股炒作情绪开始降温。

二、市场热点板块凌乱。芯片、海南、环保板块依次走强，但多数以超跌反弹为主，并没有形成较强的板块联动及赚钱效应。说明市场经过两天持续反弹并没有出现新的热点板块，资金只有借助市场人气在前期热门板块制造超跌反弹机会。

三、绩优品种持续获得资金追捧。以方大炭素、浙江龙盛为代表的前期调整充分、年报及一季报持续增长的绩优蓝筹品种再次获得资金追捧。说明指数短期反弹但并无新的做多主线，资金在调整较为充分的年报、季报业绩持续增长的蓝筹品种中“抱团取暖”。

消息面上，在多部委扩大内需、酝酿新政策及外围市场相对稳定的影响下，市场情绪相对平稳，但市场内外不确定因素有增无减仍制约着市场观望气氛的改善。首先，特朗普宣布美国将退出伊朗核协议，并恢复对伊朗的制裁，不仅为中东地区局势带来战争阴影，也导致国际油价大涨，逼近4年半来新高，同时也意味着新兴经济体举债成本的提高。其次，美国2年期国债收益率升至2.526%，为近10年新高。美国10年期国债收益率再次逼近3%，周三最高2.999%。美国通胀预期强化、加快升息预期上升、国债供给增多等可能进一步推高美债利率。而随着美国国债收益率的上升和中美利差的缩窄，人民币将面临一定的贬值压力，央行未来可能仍会选择跟随美联储加息，资金成本的抬升可能会对国内资产价格造成压力。第三，在本轮强美元冲击下，最近新兴市场资金外流压力已显露苗头。追踪基金动向的EPFR-Global数据显示，4月底以来，投资者从新兴市场债券基金撤出12.8亿美元资金，为今年2月中旬以来最大撤出规模。近期除阿根廷比索外，土耳其里拉、墨西哥比索、印度卢比、俄罗斯卢布都出现了不小的跌幅。美元兑港元不断逼近7.85重要关口，香港金管局不但购买港元，还收紧流动性，3个月期HIBOR利率连升上行，创2008年以来新高，国内4月外汇储备环比减少近180亿美元。第四，5月15日美国贸易代表将开启对中国500亿美元商品征收关税的第一轮公开听证流程，预计将在6月中结束，从而推动关税计划。上周结束的中美贸易谈判没能达成协议，贸易争端的发展趋势也是市场最不确定因素。第五，刚兑打破，金融监管趋严，融资环境收紧，在市场反弹之余上市公司的债务违约也开始增加，截止到今年4月底已经有16家上市公司出现债务违约情况，包括四川煤炭、神雾环保、富贵鸟、中安消、大连机床等公司，涉及金额高达130亿元。

综上，指数经过持续调整后开始反弹，但市场并没有出现新的主流热点，而是以低位股及前期热门板块超跌反弹为主，同时量能并没有有效放大，反弹意在维护国内、香港金融市场稳定，意在防守而非进攻。在美单方宣布退出伊核协议致中东地缘政治加剧、中美贸易摩擦仍存不确定性的情况下，市场警报并没有解除，当前首要任务仍是控制仓位防范风险。

(作者为中天证券经纪部业务总监)