近两周来，利好消息和利好预期非常多，市场多头主力时有非常明显的护盘与拉抬指数的动作，虽然在很多交易日中下跌的个股家数远多于上涨家数，但指数是震荡上行的。上证指数已经接近了7月份小平台密集交易区，预计这个区域仍然有明显压力，指数反复震荡的可能性较大。

从基本面看，全球股市已经进入了较大级别的调整周期，多个国家和经济体纷纷降息。由于国内目前名义利率不高、CPI不低，暂时还没有降息空间，但贷款利率和存款准备金率是有下调空间的，并且这个空间相当大，近期已经出台了多次定向降准和一次定向降贷，相信以后还会有多次，因此中短期内对于基本面不必过分担心。

从市场层面看，半年报出尽，该增持减持的大股东董监高又可以继续行动了，未来成交量有望有所放大、个股的分化可能更大。虽然说是有增持也有减持，但从过去的统计数据上看，完全是不匹配的，说明目前市场中股票低估缺乏依据。另外，科创板的蜜月期已过，游资投机资金的炒作开始降温，部分为了申购和炒作科创板的资金开始回流，其他板中前期跌破原来震荡区域的个股有归位现象，如果明晟、富时等基金加仓能够吸引场外增量资金，则市场有望上台阶，否则以存量资金博弈为主，则上行空间有限。当然，临近70周年大庆、市场对利好的预期强烈，所以即便是调整，下行空间也是有限的。

从技术面看，目前上证指数仍然处于3048点以来C浪调整的第4小浪中，技术面上还将有第5小浪探底，虽然第5小浪可能以失败的形式出现，但是在上证指数有效站稳2965点以上之前，技术面上是不能排除会有第5小浪的。

综上所述，短期内上行的空间有限，并且再次探底在技术面上还不能排除。从较长的时间和较大的空间看，仍然是处于相对平衡市的范围，跌多了要敢于买，涨多了要果断地卖，中短期内还不具备大幅度趋势性行情的条件。操作方面，短线重点关注即时题材的股票低吸高抛，中短线重点关注秋冬季节有利的板块与个股。

(作者为中投证券高级投资顾问)